贵金属有色金属产业日报

贵金属方面，地缘局势扰动及美联储宽松预期支撑金价中枢上移。SHFE金银期货主连价格持续上涨，COMEX黄金与金银比价扩大，SHFE与SGX黄金、白银期现价差收窄。美国经济数据疲软、全球贸易摩擦升温推升避险需求，叠加美联储降息周期下实际利率下行预期及央行购金长期逻辑，共同驱动金价中枢上移。

铜价近期上涨主要得益于宏观利好叠加国内减产消息。美元指数保持弱势，推升有色金属整体价格。国内投资者对于两会推出依然有较强预期。中国主要铜冶炼商铜陵有色公司计划削减其精炼铜产量，以应对处于历史低位的铜精矿现货加工费。铜期货盘面数据显示，SHFE金银库存下降，COMEX金银库存上升，沪铜期货主力价格下跌，沪铜期货主力成交量和持仓量增加。铜现货数据显示，沪铜主力价格下跌，沪铜期货主力现货升贴水下降，铜进口盈亏增加，铜精矿TC续升，精废价差扩大，沪铜仓单减少，LME铜库存减少。

锌价受国内锌矿供应趋松、加工费（TC）续升推动冶炼厂提产，3月精炼锌产量预计环比增超6万吨；需求端受北方环保限产抑制，但低价备货意愿支撑库存去化。海外炼厂减产扰动减弱，国内社库累库不及预期，海内外库存仍处历史低位，供需紧平衡格局延续，市场情绪受宏观政策及终端订单回暖提振。锌盘面价格下跌，沪锌主力价格下跌，LME锌收盘价下跌，锌沪伦比扩大，沪锌期货库存下降，伦锌库存下降。

铝价受电解铝供应持续增加，“金三银四”消费旺季到来，下游加工环节开工率提升，铝锭社会库存继续去库影响。海外关税政策频出，降息预期升温。氧化铝近期成交清淡，目前氧化铝仍处于过剩的状态，烧碱价格下跌带动氧化铝成本进一步下滑。铝&氧化铝盘面价格下跌，沪铝主力价格下跌，伦铝（3M）美元/吨下跌，沪伦比扩大，氧化铝主力价格下跌，沪铝月差扩大，氧化铝月差扩大。

镍价受印尼能源和矿产资源部进一步就矿产特权费的上调提出强调，并且有较高落地预期，这一政策落地将提高镍矿成本，矿商作为议价权较高的卖方或进一步抬升镍矿卖价，底部支撑线或持续上移。此外目前各个链路成本支撑线仍然有效，镍铁受供应偏紧和不锈钢强需求影响持续偏强，下游钢厂询盘活跃，镍盐方面因钴价上涨铝锭（粤锡巩）三地日度库存季节性上升，SHFE铝仓单数量季节性上升，LME铝库存季节性上升，沪镍主力价格下跌，LME镍3M美元/吨下跌，镍内外盘走势下跌，交割品价格及仓单下跌，镍矿价格及库存上涨，下游利润上涨。

锡价在近期的上涨得益于供给端的问题。Bisie矿2024年总产量为17,324吨含锡量，日均产量约47.5吨。若停产持续一个月（30天），预计减少约1,425吨锡供应，占全球年产量（2023年约28万吨）的0.5%。锡期货盘面数据显示，沪锡主力价格下跌，伦锡3M美元/吨下跌，沪伦比扩大，沪锡期货主力合约收盘价下跌，锡现货数据下跌，平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东下跌，LME锡（现货/三个月）：升贴水下跌，上海有色锡锭上涨，#1锡升贴水上涨，锡精矿上涨，焊锡条（60A）上涨，焊锡条（63A）上涨，无铅焊锡上涨，锡上期所库存下跌，费城半导体指数(SOX)上涨，仓单数量：锡：合计吨减少，LME锡库存：合计吨减少。

碳酸锂价格受锂矿价格松动影响下跌，带动碳酸锂现货价格随之下跌，贸易商报价基差走强，下游企业逢低进行备库。碳酸锂期货盘面价格下跌，锂现货数据显示，碳酸锂期货主力合约收盘价下跌，碳酸锂期货主力合约成交量增加，碳酸锂期货主力合约持仓量增加，锂云母均价下跌，锂辉石精矿均价下跌，磷锂铝石，6%~7%下跌，SMM电池级碳酸锂均价下跌，SMM工业级碳酸锂均价下跌，电池级&工业级碳酸锂价差扩大，电池级碳氢价差缩小，电池级氢氧化锂均价下跌，电池级氢氧化锂CIF中日韩美元/公斤上涨，电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差缩小。

工业硅市场报价弱势运行，市场显示出需求减弱、价格下跌和市场情绪悲观的特点。尽管西南地区开工较低，但北方地区开炉数量暂稳，使得总体供应量保持稳定，供应端的稳定性未能有效支撑价格。市场情绪的悲观主要源于对未来需求的担忧以及对当前高库存水平的反应，厂家的让利出货行进一步加剧了市场的不确定性。工业硅现货数据锂矿价格下跌，广期所仓单库存减少，碳酸锂周度社会总库存增加，碳酸锂周度冶炼厂库存增加，碳酸锂周度下游库存增加，碳酸锂周度其他库存减少，碳酸锂仓单数量增加，工业硅盘面华东553#元/吨下跌，黄埔港553#元/吨下跌，天津港553#元/吨下跌，昆明553#元/吨下跌，新疆553#元/吨下跌，华东421#元/吨下跌，黄埔港421#元/吨下跌，天津港421#元/吨下跌，昆明421#元/吨下跌，四川421#元/吨下跌，工业硅主力价格下跌，工业硅连续价格下跌，工业硅连三元价格下跌，工业硅连续-连三元价差扩大，工业硅期货主力合约收盘价下跌，工业硅期货主力合约持仓量增加，工业硅期现价格下跌，华东工业硅421#基差季节性扩大，华东工业硅553#基差季节性扩大，多晶硅价格下跌，硅片价格下跌，电池片价格下跌，组件价格下跌，DMC价格下跌，107胶价格下跌，生胶价格下跌，硅油价格下跌，工业硅新疆周度产量增加，工业硅云南周度产量增加，工业硅新疆样本周度开工率季节性上升，工业硅云南样本周度开工率季节性上升，我国多晶硅总库存季节性增加，我国硅片当前产能季节性增加，我国硅片月度产量季节性增加，光伏新增装机量：当月值季节性增加，工业硅周度社会库存季节性增加，工业硅仓单数量季节性增加，工业硅云南样本周度库存季节性增加。