高盛美股招股说明书(2025-03-21版)

本初步定价补充信息不完整，可能有所变更。本初步定价补充并非出售要约，也不寻求在出售或购买这些证券不被允许的任何司法管辖区内的购买要约。 2027到期指数挂钩债券 由...保证 高盛集团股份有限公司 您在指定到期日收到的款项金额，取决于您票据的表现。 到期支付 标的资产自交易日起至包括确定日止的衡量。 如果确定日的最终标的水平高于初始标的水平，您票据的回报将呈正值，且等于上涨参与率。时代标的资产回报，最高结算金额限制。•如果最终标的资产水平为等于或者是不足初始标的物水平，但不超过缓冲金额，您将收到您的票据面值。•如果最终标的物水平是不足初始标的资产水平高于缓冲金额超过多少，您的债券收益将变为负数，并且每当最终标的资产水平低于缓冲水平1%，您将损失债券面额的1%。您可能损失您笔记上相当一部分的面额。 利息：该票据不计利息。 以下“关键术语”表中所列术语预计应如所示，但这些术语将在交易日期确定。您应当阅读本披露内容，以便更好地理解您投资的条款和风险，包括GS金融公司及高盛集团的信用风险。请参阅PS-5页。 关键词 公司（发行人）/担保人：GS Finance Corp. / 高盛集团股份有限公司总计面额：$ 现金结算金额：在约定的到期日，公司将为每张面额为1,000美元的债券支付相当于以下金额的现金： ® Our estimated value of the925美元至955美元每1000面值，低于原发行价。额外的贸易日期笔记金额为$，追加金额到期日是. 请参阅“您预计价值的估算”。额外金额 /备注：在设定您备注条款的交易日与原始交易日之间的时间差少于原定时间额外金额截止日期：发行价格，您的债券。 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或反对这些证券，也未对该招股说明书的准确性或充分性进行审核。任何与此相反的声明均构成刑事犯罪。这些票据不是银行存款，也不受联邦存款保险公司或其他政府机构的保险，也不是银行的债务或担保。 高盛公司有限责任公司 价格补充文件 No.，2025年。 上述发行价、承销折扣和净收入与我们在初次销售中销售的票据相关。在此定价补充文件发布日期之后，我们可能会决定以发行价、承销折扣和净收入等与上述金额不同的条件出售额外票据。您在票据投资上的回报（无论是正回报还是负回报）将部分取决于您为这些票据支付的价格。 GS Finance Corp. 可能会使用这份招股说明书进行债券的初次销售。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司都可能在债券初次销售后进行市场创造交易时使用这份招股说明书。除非G S FinanceCorp. 或其代理人向购买者确认销售，否则本招股说明书正被用于市场交易。 关于您的简章 The notes are part of the Medium-Term Notes, Series F program of GS Finance Corp. and are fully and unconditionally guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. This prospectus includes this pricing supplement and the accompanying documents listed below. This pricing supplement constitutes a supplement to the documents listed below, does not set forth all of the terms of your notes and therefore should be read in conjunction with such documents: • 一般术语补充第17,741号，2025年2月14日这些笔记是GS金融公司中期票据F系列计划的一部分，并由高盛集团无条件全额担保。本招股说明书包括本定价补充文件以及以下列出的相关文件。本定价补充文件是对以下列出的文件的补充，并未列出您票据的所有条款，因此应与这些文件一起阅读： • 2025年2月14日底层资产补充文件第43号 • 2025年2月14日发布的招生简章补充文件 • 2025年2月14日招股说明书 该价格补充文件中的信息优于上述文件中任何冲突信息。此外，列出的文件中描述的一些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或做出除本价格补充文件及上述列出的附带文件所包含或引用之外的其他表述。我们不承担、也无法保证他人提供信息的可靠性。本价格补充文件及上述列出的附带文件仅构成对本报价所提供债券的销售要约，但仅限于法律允许进行此类销售的情况和司法管辖区。本价格补充文件及上述列出的附带文件中包含的信息仅以这些文件的相应日期为准。 我们在此定价补充中提到的我们提供的笔记称为“提供的笔记”或“笔记”。每份提供的笔记都有以下所述条款。请注意，在此定价补充中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”，我们的母公司，仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”是指Goldman Sachs Group Inc.及其合并的子公司和关联公司，包括我们。这些笔记将以高级债务的形式发行。 抵押契约，签署日期为2008年10月10日，并根据2008年10月10日补充的《第一次补充抵押契约》，签署日期为2015年2月20日，我们每人作为发行人，高盛集团股份有限公司，作为担保人，以及纽约梅隆银行，作为受托人。本抵押契约，经上述补充以及随后的进一步补充，在附带的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008抵押契约”。 这些借据将以记账形式发行，并由第3号主借据代表，日期为2021年3月22日。 假设例子 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，而仅是为了说明在假设其他变量保持不变的情况下，到期时现金结算金额可能受到假设标的物不同水平的影响，且不旨在预测最终的标的物水平。 以下示例中的信息反映的是假设在发行日按面额购买并在规定的到期日持有所发行债券时的预期回报率。如果您在规定的到期日之前在二级市场上出售债券，您的回报将取决于您在出售时所持有的债券的市场价值，这可能受到以下示例未反映的多种因素影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的高盛金融服务公司的信用状况以及作为担保人的高盛集团公司的信用状况。以下示例中的信息还反映了下面的框中所列的关键条款和假设。 关键词和假设 由于这些原因，底层资产在您的债券存续期间的实际表现以及到期时应付的金额可能与下面所示的假设示例或本定价补充说明中其他地方所示的历史底层资产水平关系不大。此外，下面所示的假设示例未考虑适用税收的影响。 下表左侧的级别代表假设的最终标的物水平，并以初始标的物水平的百分比表示。右侧的金额代表基于相应假设的最终标的物水平的假设现金结算金额，并以面值的百分比表示（四舍五入到最近的千分之一）。因此，100.000%的假设现金结算金额意味着，在规定的到期日，我们为每张面值1,000美元的未偿还债券提供的现金支付价值将等于基于相应假设的最终标的物水平和上述假设的债券面值的100.000%。 如上表所示： • 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的25.000%，我们在您的票据到期时将支付的现金结算金额将是您票据面额的37.000%。因此，如果您在原始发行日以面额购买您的票据并持有至到期日，您将损失63.000%的投资（如果您以高于面额的价格购买您的票据，您将损失相应的更高比例的投资）。 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的200.000%，我们在您票据到期时支付的现金结算金额将上限为最大结算金额，即您票据每1,000美元面值的120.000%。因此，如果您持有您的票据至约定的到期日，您将无法从超过初始标的水平约106.762%的最终标的水平增长中获益。 以下图表显示了一个假设的现金结算金额的图示（以你的票面金额的百分比表示），如果在指定的到期日，最终标的水平（以初始标的水平的百分比表示）为横向坐标上所示的其他任何假设水平，我们将支付你的票据。图表显示，任何低于88.000%的假设最终标的水平（横坐标88.000%标记左侧的区域）将导致一个假设的现金结算金额低于你票据面值的100.000%（垂直坐标100.000%标记下方的区域），并且， 因此，本金损失将转嫁给票据持有人。图表还显示，任何假设的最终标的水平大于或等于约106.762%（水平轴上106.762%标记右侧的部分）将导致您的投资收益封顶。 选中风险因素 投资您的笔记存在以下概述的风险。这些风险以及其他风险和考虑因素在“关于您的招股说明书”部分列出的相关文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考虑因素，以及此处所述以及相关文件中提到的债券条款。您的债券是一种风险高于普通债券的投资。此外，您的债券也不等同于直接投资于底层股票（即您的债券与之相连的底层股票组合）。您应仔细考虑提供的债券是否符合您的具体情况。 与结构、评估和二级市场销售等相关的风险 您的票据在交易日期设定票据条款时的估计价值（根据高盛公司使用的定价模型确定）低于票据的原始发行价格。 原始的债券发行价格高于在交易日设定债券条款时根据高盛公司定价模型和考虑我们的信用利差所估算的债券价值。交易日后，根据这些模型估算的价值将受到市场条件变化、作为发行人高盛金融公司信用资质、作为担保人高盛集团信用资质以及其他相关因素的影响。高盛公司最初买入或卖出您的债券的价格（如果高盛公司进行市场交易，它没有义务这么做），以及高盛公司最初用于账单和其他方面的价值，也高于根据这些模型估算的债券价值。根据高盛公司与分销参与者的一致意见，这种溢价（即本定价补充说明封面所述的额外金额）将从本日起至本定价补充说明封面所述的额外金额结束日期，以直线方式降至零。此后，如果高盛公司买入或卖出您的债券，它将按照当时根据这些定价模型确定的估算价值进行。高盛公司在任何时候买入或卖出债券的价格也将反映其当时对类似规模的债券交易的实际买入价和卖出价差。 在估算您在交易日设置您的票据条款时的票据价值时，GS&Co.的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测的、当前的和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的一定假设，这些假设可能是不正确的。因此，如果您在二级市场上将您的票据出售给他人（如果有），您实际收到的价值可能与根据我们的模型确定的票据估计价值存在差异，这可能是由于其他因素，包括他人使用的定价模型或假设的不同。参见下文“您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 您在交易日期设定债券条款时，对债券估值的估计值与原始发行价格之间的差异是由某些因素造成的，主要包括承销折扣和佣金、创造、记录和推广债券所产生的费用，以及我们对支付给高盛公司（GS&Co.）的金额与高盛公司支付给我们的金额之间的差额的估计。我们根据支付给类似到期期限的非结构化债券持有人的金额支付给高盛公司的款项。作为这样的付款回报，高盛公司支付给我们根据您的债券应支付的款项。 除了上述因素外，您在任何时间的债券价值及报价将反映许多因素，无法预测。如果GS&Co.在债券中建立市场，GS&Co.的报价将反映市场条件和其他相关因素的变化，包括我们信用状况或感知信用状况，或高盛集团的信用状况或感知信用状况的任何恶化。这些变化可能对您债券的价值产生不利影响，包括在市场交易中您可能获得的债券价格。在GS&Co.建立债券市场的情况下，报价将反映当时根据GS&Co.