诚芯微收购稳步推进

2025-03-20 吴文吉,万玮中邮证券陳寧遠

事件：公司拟通过发行股份及支付现金方式收购诚芯微100%股份，并募集配套资金，拓展“大众消费”市场。
投资要点：
- 诚芯微收购：诚芯微产品涵盖电源管理、电机类芯片等，覆盖汽车电子、智能手机等多个领域。收购将拓展公司业务至“大众消费”市场，与现有手机、PC及可穿戴设备市场形成协同。
- Zinitix整合：Zinitix产品包括触摸控制器、自动对焦芯片等，2024年8月完成控股。整合顺利，丰富产品矩阵，助力海外市场布局，尤其促进与三星等全球品牌合作。
- 市场回暖：消费电子市场逐步回暖，2024年公司营业收入5.45亿元（同比增长38.56%），总出货金额10.0亿元（同比增长60.98%），其中音圈马达驱动芯片出货5.41亿元。
- AI应用布局：推出硅阳极电池专用DC/DC芯片（支持AI移动终端长续航）、AI服务器核心处理器供电芯片（创新架构，90%以上效率，50A输出）、20A/50A大电流E-fuses负载开关芯片等，助力AI新应用。
投资建议：预计2024-2026年收入分别为5.5/10.0/13.0亿元，归母净利润分别为-2.82/-0.07/0.76亿元，维持“买入”评级。
风险提示：市场复苏不及预期、竞争加剧、研发创新不及预期、客户导入不及预期。