焦煤焦炭早报（2025-3-21）

焦煤观点

1. 基本面：煤矿生产稳定，下游采购情绪稍有好转，但高价资源接受度一般，部分矿点库存累积明显，产地报价持续调整，偏空。
2. 基差：现货升水期货，基差49，偏多。
3. 库存：钢厂库存768.8万吨，港口库存416.1万吨，独立焦企库存768.8万吨，总库存1855.5万吨，较上周减少5.9万吨，偏多。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：焦煤价格持续调整，部分焦企少量补库，终端市场成交一般，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦企开工正常，产量稳定，钢材价格回落但铁水产量回升，焦炭需求尚可，出货顺畅，库存压力缓解，偏空。
2. 基差：现货贴水期货，基差-70，偏空。
3. 库存：钢厂库存681万吨，港口库存190.2万吨，独立焦企库存97.2万吨，总库存968.4万吨，较上周减少6.8万吨，偏多。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢材价格走弱，市场情绪转弱，钢厂库存合理，部分压价意愿存，但焦煤跌幅放缓提供成本支撑，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤价差数据：Wind
• 焦炭价差数据：Wind、Mysteel

库存数据

• 港口库存：焦煤416.1万吨（减少1万吨），焦炭190.2万吨（减少2.9万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤670.6万吨（减少15.6万吨），焦炭97.2万吨（减少5.5万吨）。
• 钢厂库存：焦煤768.8万吨（增加10.7万吨），焦炭681万吨（增加1.6万吨）。

其他数据

• 洗煤厂原煤/精煤库存及产量：未提供具体数据。
• 焦炉产能利用率：71.1%（减少0.9%）。
• 吨焦平均盈利：-71元（减少14元）。
• 焦炭日均/月度产量：未提供具体数据。
• 高炉开工率、铁水产量：数据来源Wind、Mysteel。

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