南华铜日报

盘面回顾与产业表现

沪铜指数周四收于8.14万元/吨，保持强势，上海有色现货平水。基本面保持稳定。

核心逻辑

铜价近期上涨主要受宏观利好和国内减产消息推动。宏观方面，美元指数弱势支撑有色金属价格，国内投资者预期两会政策利好。基本面方面，铜陵有色计划削减精炼铜产量以应对历史低位的铜精矿现货加工费，实绩减产概率增加。

南华观点

短期铜价或小幅回调，但基本保持高位，呈现高位徘徊态势。

关键数据

• 铜期货：沪铜主力收盘价81670元/吨，日涨跌幅0.96%；沪铜连一收盘价81670元/吨，周涨跌幅0.96%。
• 铜现货：上海有色#1铜报收81440元/吨，周涨跌幅2.31%；广东南储报收81720元/吨，周涨跌幅2.38%。
• 升贴水：上海有色升贴水0元/吨，南储升贴水-20元/吨，长江有色升贴水1156元/吨。
• 库存：LME铜库存225175吨，周跌1.11%；COMEX铜库存9315吨，周涨390.37%。
• 仓单：沪铜仓单总计154136吨，周跌2.75%；LME铜仓单总计16530吨，周跌33.35%。
• 价差：精废价差（含税）2680.21元/吨，价格优势1165.11元/吨。

研究结论

短期铜价受情绪和溢价驱动可能回调，但宏观和基本面支撑仍存，预计维持高位徘徊。