南华铜日报20240827

南华铜⽇报 2024年8⽉27⽇ 点评 【盘面回顾】沪铜指数在周一大幅上涨超过2%至75160元每吨附近，上海有色现货贴水10元每吨。【产业表现】国际铜研究组织（ICSG）的初步数据显示，随着精炼铜产量增长和矿山产量的恢复，2024年上半年全球精炼铜过剩量较上年同期增加了四倍。根据ICSG8月的公告，上半年全球矿山产量增长3.1%。因此，全球精炼铜产量在上半年也增长6.2%，归因于由于中国和刚果产能扩大。需求温和增长，上半年全球表观精炼铜消费量增长约3.3%，各地区需求增长不均衡。上半年全球精炼铜平衡显示初步盈余约48.8万吨，远高于2023年上半年计算的11.5万吨。经调整后，市场盈余将更大，约为57.3万吨，远高于2023年上半年的15万吨。【核心逻辑】铜价在周一的大幅上涨，主要得益于美元指数的回落。美元指数从101.5回落至100.6。美联储主席鲍威尔在全球央行年会上说的“通胀已经显著下降，我们的目标是恢复价格稳定，同时保持强劲的劳动力市场，避免早期的去通胀阶段中失业率的大幅上升”，或许已经暗示通胀已经不再是美联储最为关心的数据。不仅如此，市场对美国经济衰退预期也在走弱，利好铜价。【策略观点】持币观望。