南华铜日报

【盘面回顾】沪铜指数周四延续周三强势，站上7.8万元/吨，上海有色现货贴水15元/吨。

【产业表现】ICSG报告显示，2024年全球铜矿和精炼铜产量均增长，供应过剩局面持续。增长主要归因于智利和印尼产量复苏、新项目扩产（刚果、博茨瓦纳、蒙古等），部分国家（加拿大、巴拿马、秘鲁、美国）产量下降部分抵消增长。

【核心逻辑】铜价周三午后上涨主要受COMEX铜带动，COMEX铜价上涨因特朗普提及铜关税调整；国内方面，两会提振股市，带动期市，美元指数回落对有色金属板块起到提振作用。

【南华观点】空头止损。

【关键数据】

• 沪铜主力期货：最新价78260元/吨，日涨跌500元，涨跌幅0.63%。
• 沪铜主力期货：收盘价78260元/吨。
• 沪铜现货：上海有色#1铜最新价78320元/吨，周涨跌35元，涨跌幅0.45%。
• LME铜库存：合计262075吨，周跌1575吨，跌幅0.6%。
• COMEX铜库存：合计93481吨，周跌3460吨，跌幅3.57%。
• 精废价差（含税）：1697.23元/吨，价格优势228.13元/吨。
• 铜进口盈亏：元/吨-761.16，周涨跌-21.92，涨幅2.97%。

【研究结论】短期铜价受股市和COMEX铜带动，供应过剩局面持续，但关税调整消息和美元指数回落提供支撑，建议空头止损。