行情回顾
2025年3月20日，贵金属价格呈现金涨银调。COMEX黄金04合约收报3057.5美元/盎司，上涨0.55%；美白银2505合约收报34.42美元/盎司，下跌1.14%。SHFE黄金2504主力合约收报707.34元/克，上涨1.41%；SHFE白银2506合约收报8378元/千克，上涨0.79%。
加息预期与基金持仓
市场预期美联储在2025年5月8日维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%。到6月19日，维持利率不变的概率为30.9%，累计降息25个基点的概率为56.6%，累计降息50个基点的概率为12.6%。到7月31日，维持当前利率不变的概率为18.4%，累计降息25个基点的概率为46.2%，累计降息50个基点的概率为30.3%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日度增加2.01吨至909.28吨；iShares白银ETF持仓日度维持在13811.65吨。库存方面，SHFE银库存日增1.4吨至1197.1吨；截止3月14日当周的SGX白银库存周增61.8吨至1695.3吨。
本周关注
本周关注英国央行公布利率决议（周四20:00）和FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话（周五21:05）。
南华观点
中长线或偏多，伦敦金昨日收上3000关口，预示短线偏强格局延续，关注3000支撑有效性，短线伦敦银关注34阻力，突破后可继续看高至34.9-35区域。操作上黄金白银前多继续持有，中线看整体金银仍以回调布多思路对待。
核心数据
- COMEX黄金价格：3057.5美元/盎司，+0.55%
- COMEX白银价格：34.42美元/盎司，-1.14%
- SHFE黄金价格：707.34元/克，+1.41%
- SHFE白银价格：8378元/千克，+0.79%
- SPDR黄金ETF持仓：909.28吨，+2.01吨
- iShares白银ETF持仓：13811.65吨
- SHFE银库存：1197.1吨，+1.4吨
- SGX白银库存：1695.3吨，+61.8吨
- 美联储预期：2025年5月维持利率不变概率79.5%，降息25基点概率20.5%
- 美债收益率：10Y美债收益率继续回落
