豆粕生猪：现货延续回落，豆粕基差走缩

一、行情综述
DCE豆粕主力合约上涨0.07%，收于2907元/吨；沿海油厂报价下降20-60元/吨。DCE生猪主力合约持平，收于13625元/吨；全国外三元生猪出栏均价上涨0.07元/公斤至14.63元/公斤。CBOT美豆主力合约下跌0.22%，收于1013分/蒲式耳。

二、主产区天气
巴西中东部地区本周降雨减少，中西部条件良好；南美大豆产区天气干燥，南里奥格兰德州玉米大豆生长受旱。

三、宏观、行业要闻

1. 美国大豆播种面积预计8330万英亩，低于USDA预期，为6年最低。
2. 3月18日豆粕成交9.49万吨，提货量13.63万吨。
3. 美豆、巴西大豆进口成本分别下跌7元、25元至3763元、3645元。
4. 重点养殖企业生猪出栏量上涨2.49%，屠宰量增加0.50%。
5. 南美专家维持巴西大豆产量预估1.7亿吨，Anec预计巴西3月大豆出口量1556万吨。
6. 欧盟2024/25大豆进口量达960万吨，同比增6%。
7. 国内大豆库存364.1万吨，环比降59.1万吨；沿海库存307.7万吨，降58.7万吨。
8. 美联储3月维持利率概率100%，5月维持不变概率82.4%。

四、数据图表
（略）

五、分析及策略
豆粕：南美丰产压制CBOT大豆，但巴西大豆销售快于去年，支撑贴水。国内豆粕窄幅震荡，终端养殖利润不佳、油厂库存高、进口大豆恢复快，价格维持偏弱。生猪：3月猪价区间震荡，若养殖端集中出栏或气温升高导致需求放缓，价格或震荡偏弱，需关注出栏节奏、二次育肥及消费变化。