核心观点与关键数据
- 市场状态：塑料市场震荡运行，05基差偏高。
- 供应端：塔里木石化HDPE等检修装置重启，开工率升至84%左右，进入中性水平；新增产能万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期投产，山东新时代线性和内蒙宝丰3#计划3月投产。
- 需求端：春节后第六周，PE下游开工率环比回升2.78个百分点至36.05%，农膜订单和原料库存升至近年同期中性水平，包装膜订单小幅回升，但整体仍处近年农历同期偏低位；2月制造业PMI上升，但新单跟进缓慢，下游对高价原料购买谨慎。
- 库存情况：周三石化早库环比减少2万吨至80万吨，较去年同期低2万吨，近期去库一般，库存处于近年同期中性偏低水平。
- 成本端：布伦特原油06合约下跌至70美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于920美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于855美元/吨。
研究结论
- 近期走势：随着3月下旬检修装置陆续重启，预计近期塑料震荡下行。
- 交易策略：建议塑料05基差逢高做空。
- 下游需求：3月后下游需求有望继续恢复，农膜旺季逐步启动，但当前新单跟进缓慢，对高价原料购买谨慎。
期现行情
- 期货：塑料2505合约减仓震荡运行，收盘于7693元/吨，跌幅0.30%，持仓量减少16779手至508894手。
- 现货：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间；LLDPE报7875-8300元/吨，LDPE报9400-10600元/吨，HDPE报7890-8550元/吨。
