行情回顾
本周期（3月10日-3月14日），PVC期货价格逐步筑底，V2505价格周三盘中最低至4995元/吨，创今年以来新低，周四至周五小幅回暖，收于5068元/吨，周度跌幅0.96%。成交量377万手，环比下降4万手；持仓量115万手，环比提高6万手。现货市场可流通货源增加，华东地区SG-5型PVC价格下跌0.81%，报4880元/吨。
供应方面
行业开工率80.74%，环比提高0.60个百分点，同比提高2.13个百分点。电石法装置负荷83.07%，乙烯法装置负荷74.62%。本周部分装置检修重启，整体供应维持高位。下周暂无新增检修，预计短期供应高位延续。新浦化学50万吨/年新装置已开车，负荷逐步提升。
需求方面
- 预售订单量：环比下降2.76%，至58.88万吨。
- 下游开工率：综合开工率47.17%，环比提高0.72个百分点，但提升幅度缩窄。
- 出口：出口签单总量环比增加37%，同比增加103%，低价优势提振出口需求。
- 地产：1-2月房屋新开工面积同比下滑29.6%，施工面积同比下滑9.1%，竣工面积同比下滑15.6%。2月30大中城市商品房成交面积环比下降22.61%，同比提高31.76%，二手房交易回暖。
成本方面
- 电石：内蒙古乌海地区价格2700元/吨，环比上涨3.85%，限电导致供应收缩，价格表现强势。
- 乙烯：东北亚价格856美元/吨，环比下降1.72%，现货流通充足，市场价格弱势。
库存方面
国内周度社会库存49.74万吨，环比下降0.02%，同比下降16.59%，库存水平与前两年相比有所降低，但绝对水平仍偏高。
价差方面
基差小幅走强，现货与V2505合约基差在[-200，-140]区间波动。5-9价差为-153元/吨，持稳。
结论
短期PVC供应高位，需求弱势，但期价已至低位或有底部支撑。4-5月春检将季节性减少供应，或能提振价格，但终端需求未有实质性转变，持续上涨动力有限。主要风险点包括政策预期转向、环保限电措施、电石供应扰动、能源价格波动。
