南华锡日报：高位震荡

盘面回顾与产业表现

沪锡指数周二高位徘徊，报收28万元/吨。印尼锡矿公司计划2025年将矿石产量从19437吨增至21500吨，锡金属产量目标从18915吨增至21545吨，销售量目标从17507吨增至19065吨。

核心逻辑

锡价近期上涨主要受供给端问题驱动。Bisie矿2024年总产量为17324吨含锡量，日均产量约47.5吨。若停产一个月，预计减少约1425吨锡供应，占全球年产量（2023年约28万吨）的0.5%。短期锡价或小幅回调以吐部分非理性涨幅，但中长期仍将保持高位，主要因缅甸未来可能恢复产量。

南华观点

高位震荡。

锡期货盘面数据（日度）

• 沪锡主力合约收盘价：28万元/吨，日涨跌幅3000%
• 沪锡连一合约收盘价：28万元/吨，日涨跌幅3000%
• 沪锡连三合约收盘价：27997元/吨，日涨跌幅7000%
• 伦锡3个月合约收盘价：35200美元/吨，日跌95美元，跌幅0.27%
• 沪伦比比值：8.17，日涨0.84，涨幅11.46%

锡现货数据（周度）

• 期货收盘价：LME锡（3个月）电子盘，区间15-12美元/吨
• LME锡（现货/三个月）升贴水：-200美元/吨，跌幅200%
• 上海有色锡锭：281000元/吨，周涨19000元，涨幅7.25%
• #1锡升贴水：-100元/吨，跌幅200%
• 锡精矿：26850元/吨，周涨1900元，涨幅7.62%
• 焊锡条（60A）：181750元/吨，周涨1100元，涨幅6.44%
• 焊锡条（63A）：189750元/吨，周涨1150元，涨幅6.45%
• 无铅焊锡：287750元/吨，周涨1900元，涨幅7.07%

锡进口盈亏及加工（日度）

• 费城半导体指数（SOX）：0点，日涨跌幅4000%
• 锡进口盈亏：-19641.78元/吨，日涨跌幅864.25%，跌幅8.67%
• 锡矿加工费：127000元/吨，日涨跌幅6000%
• 精炼锡进口盈亏：-50000元/吨，区间波动

锡上期所库存（日度）

• 仓单数量：锡合计86521吨，日涨32.04%
• 广东仓单：39929吨，日涨2.31%
• 上海仓单：30468吨，日涨32.8%
• LME锡库存：合计36252吨，日跌0.69%
• 上期所锡周度库存季节性：2021-2025年数据区间1万-25万吨