一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜上涨0.73%至9874.5美元/吨，沪铜主力上涨0.32%至80370元/吨。国内现货进口亏损约550元/吨。美国2月零售销售环比下降，引发消费者支出放缓担忧；特朗普提出对等关税及美联储监管放松预期。国内政策宽松传导滞后，压制需求。LME库存下降2775吨至230975吨；comex铜增83.46吨至84850.76吨；SMM全国主流地区铜库存下降0.65万吨至34.9万吨。需求缺乏支撑，但内外关税政策不确定及去库背景下，不适合做空，刚果（金）Bisie锡矿停产消息给多头布局机会。短线偏强，不宜中线持仓。
- 铝：氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于3119元/吨，沪铝震荡偏弱，隔夜AL2504收于20905元/吨。现货方面，SMM氧化铝价格回调至3278元/吨，铝锭现货贴水收至20元/吨。氧化铝供需边际增速博弈，近月弱稳，远月受成本支撑。关注矿端发运和下游补库节奏，警惕成本下方超跌修复。电解铝延续偏强格局，上行驱动关注库存去化节奏及下游旺季表现，逢低轻仓试多或联动氧化铝进行跨品种套利，警惕政策及海外突发事件冲击。
- 镍：隔夜LME镍跌0.85%报16410美元/吨，沪镍跌1.78%报130940元/吨。库存方面，LME镍库存增加300吨至200880吨，国内SHFE仓单增加426吨至28193吨。升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。不锈钢库存环比增加，下游消化不畅。新能源原料端价格扰动叠加需求环比好转，带动硫酸镍价格走强。一级镍国内库存转增，海外延续增加。短期市场情绪热，但实际过剩格局且需求疲软，建议关注国内库存情况，回调至成本线附近逢低做多。
- 锌：截至本周一（3月17日），SMM七地锌锭库存总量为13.88万吨，较3月10日增加0.30万吨。沪锌主力跌0.58%,报24025元/吨，锌期货仓单21042吨，较前一日增加3156吨。LME锌跌0.85%,报2960.0美元/吨，锌库存158225吨，减少1275吨。现货市场，国内供需两增，库存累库较少，总体供需平稳，但下游库存低，低价备货意愿好。海外澳洲锌厂减产引发担忧，或致海外矿流入国内，当前矿进口亏损，后续或通过美金锌矿加工费反弹打开进口窗口，锌内外反套建议观望。
- 锡：沪锡主力跌0.48%,报281940元/吨，锡期货仓单8479吨，较前一日增加292吨。LME锡跌0.27%,报35200美元/吨，锡库存3625吨，增加25吨。现货市场，受刚果金锡矿停止运营扰动，锡价一度冲击涨停，后续关注3月18号刚果金谈判结果。结构方面，LME锡注销仓单有655吨，后续存在继续出库可能，国内上周冶炼交仓1,000吨以上，外强内弱格局持续，内外反套入场建议暂时观望。
二、日度数据监测
- 提供了铜、铝、镍、锌、铅等品种的详细价格、库存、升贴水、加工费等数据，以及相关产业链信息。
三、图表分析
- 通过图表展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等关键指标的变化趋势。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了光大期货研究所有色金属团队的研究员及其研究方向。
五、免责声明
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