材料主业保持增长，科技创新成效显著

中航高科2024年年度报告显示，公司材料主业保持增长，科技创新成效显著。2024年1-12月，公司实现营业收入50.72亿元，同比增长6.12%；归属于上市公司股东的净利润11.53亿元，同比增长11.75%；基本每股收益0.83元，同比增长12.16%。材料主业方面，航空新材料业务实现营业收入49.69亿元，同比增长6.37%，其中中航工业复材实现营业收入47.65亿元，同比增长5.55%；优材百慕实现营业收入2.04亿元，同比增长32.77%。制造板块大幅减亏，航空先进制造技术产业化业务板块实现营业收入0.96亿元，同比增长44.87%，利润总额同比减亏0.20亿元。公司综合毛利率达到38.83%，较上年同期增加2.08个百分点，整体盈利能力稳步提升。科技创新方面，公司加大研发投入力度，2024年研发投入1.97亿元，同比增长12.74%；申请受理专利37项，获授权专利11项。中航工业复材完成某型号预浸料研制，AG600圆满完成任务交付，C919民机材料研制取得突破进展，优材百慕完成某型号国产碳刹车盘副项目的取证工作及台架验证试验等。盈利预测方面，预计公司2025-2027年的净利润为12.03亿元、13.98亿元、16.05亿元，EPS为0.86元、1.00元、1.15元，对应PE为29倍、25倍、22倍，维持“买入”评级。风险提示包括订单增长不及预期和产品销售价格持续下降。