申万宏源化工春耕备货旺季CAC农展会召开关注产品涨价标的及行业龙头

春耕备货开启，农化市场旺季已然到来，部分农药产品价格提涨，尤其CAC农展会召开，预计多数产品将迎来涨价。 重点推荐产品涨价带来业绩弹性的利民股份、先达股份等；同时重点推荐农药龙头扬农化工、润丰股份。 【利民股份】：根据百川资讯数据，目前公司核心产品价格：百菌清2.75万元/吨，较24年同期低点1. 春耕备货开启，农化市场旺季已然到来，部分农药产品价格提涨，尤其CAC农展会召开，预计多数产品将迎来涨价。 重点推荐产品涨价带来业绩弹性的利民股份、先达股份等；同时重点推荐农药龙头扬农化工、润丰股份。 【利民股份】：根据百川资讯数据，目前公司核心产品价格：百菌清2.75万元/吨，较24年同期低点1.65万元/吨上涨1.1万元/吨；阿维菌素49.5万元/吨，较24年同期低点37万元/吨上涨12.5万元/吨；甲维盐69万元/吨，较24年同期低点52万元/吨上涨17万元/吨；展望后续百菌清存协同可能，阿维菌素、甲维盐价格仍在持续上涨，同时代森类产品也有提涨意愿，25H1公司业绩有望快速释放。 【先达股份】：短期烯草酮涨价奠定底部利润，中长期创制药成长逻辑顺畅。 根据百川资讯数据，目前公司核心产品价格：烯草酮8.35万元/吨，较2月7.3万元/吨上涨1+万元/吨，且烯草酮采购时间集中，价格仍有提涨空间。 中长期看，公司创制药管线储备丰富，喹草酮贡献稳定收入5-6000万，吡唑喹草酯今年上市带来增长，目前已有8000万预售款，同时苯丙草酮登记有序推进，有望年内带来增量。 【扬农化工】：菊酯龙头对国内市场价格具备较高话语权，当前功夫菊酯、联苯菊酯价格处于历史底部，小厂前期的低开工低库存，使得产品具备涨价前提，上周受益对印度反倾销的品种氯氰菊酯报价上调1万元/吨，我们预计功夫、联苯也有望迎来提价，且单次提价幅度预计也将是0.5/1万元/吨。 【润丰股份】：25年延续24年提质增效主旋律，提升高毛利业务占比，24年to C收入占比40%左右，25年仍将持续提升，短期巴西、中期美国及欧盟将是主要成长动力。 其中巴西24收入3亿美金，25年计划4亿美金，美国、欧盟24年均为5-6000万美金，25年持续增长。 随着农药板块情绪有望受益旺季量价齐升，Q1汇兑正向收益，公司业绩迎来反转。