富森美机构调研纪要

调研日期: 2025-03-18 富森美家居股份有限公司成立于2000年,致力于大型商业卖场规划、投资、建设和运营,装饰设计与施工,产业投资,现代金融等以产业运营为特征的现代企业。2016年11月9日,富森美在深圳证券交易所挂牌上市。富森美秉承“创行业一流、做百年老店”的愿景,坚持以创造共赢为目标,以品牌运营为核心,以营销服务为支撑,以价值链管理为根本,以产业聚合和业态创新为方式,通过近二十年发展,现拥有富森美装饰建材总部、富森美建材馆、富森美家具馆、富森创意中心等自营商业卖场,以及富森美&聚信美重庆店、富森美泸州店、富森美自贡店等加盟委管商业卖场。富森美曾获得多项荣誉称号,包括中宣部等八部委联合授予“全国百城万店无假货示范市场”、国家工商总局授予“全国诚信示范市场”、国家质检总局授予“全国购物放心市场”等。展望未来,富森美将坚持以满足人们日益增长的美好生活需要为牵引,聚焦创新及企业增长型战略,依托资本市场的配置资源功能和治理机制,推进市场资源的纵向整合、线上线下双轮驱动、产业与金融融合和商业模式创新,大力发展“家消费、家需求”产业,为促进地区经济社会的高质量发展做出积极贡献。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、刘总,您好。我是贵司超长期股东,有几个问题想咨询公司。第一,公司天府富森出租率如何?租金是什么水平?未来天府富森发展前景如何?第二,公司未来的成长性如何突破?第三,公司未来没有大额的资本性支出,是否会增加现金分红?第四,公司南富森和北富森的出租率如何?平均租金是否下降?第五,公司的投资业务后续会不会收缩和退出? 答:尊敬投资者您好!1、富森美天府项目正在招商及产业导入阶段,天府项目位于天府新区成都直管区,具备良好的市场前景,具体经营情况请关注公司后续信息披露。2、公司将在稳定现有业务的基础上,不断挖掘内生增长潜力,实现持续健康发展。3、目前公司未有确定 性的大额资本化支出,将保持稳定连续的分红政策。4、目前公司结合市场和商家的经营状况,实施“分级定价,一户一策”招商政策,通过提前谋划、提前储备和提前续签,以确保卖场商铺租赁不断档、存量商户不流失,全年合同续签和招商补位总体稳定。5、2022年公司已经逐步对一些投资项目采取多元化的退出方式,2024年基于市场情况和经济状况,公司未进行新项目投资。2025年将继续强化投后管理,充分保障项目投资收益和风险控制。 2、刘总,公司有大量闲置资金用于购买理财产品,建议公司来次特别分红,将该部份资金分给股东,让股东自行决定该资金去向。 答:尊敬投资者您好!未来公司根据《未来三年(2025-2027)股东回报规划》和《公司章程》制订的利润分配政策实施每年度利润分配方案。谢谢! 3、刘总,您好天府家的乐园项目未来能给公司营收带来大概多少比例的提升? 答:敬请关注公司后续披露的定期报告,谢谢! 4、大全能源不是好的投资项目,光伏行业没有技术壁垒,如果市场需求增加,产能增加也会非常迅速,收益率会薄的可怜,建议清掉,越早越好 答:尊敬投资者您好!公司投资大全能源的决策源于对光伏行业长期发展前景的认可,彼时行业政策支持力度大、技术迭代迅速,市场需求呈现高增长态势。尽管大全能源近年因行业周期性波动、原材料价格剧烈震荡及产能扩张导致阶段性亏损,但相关财务风险已在历年定期报告中充分披露,其股价及行业估值目前已深度回调至历史低位区间。考虑到全球能源转型趋势明确,光伏发电成本持续下降,叠加产能出 清后供需格局的改善,行业有望迎来新一轮景气周期。当前市场悲观预期已较为充分释放,随着技术进步与政策推动,光伏产业链具备估值修复与盈利回升的双重空间,低位布局的长期价值逻辑依然成立。 5、请具体介绍一下,天府家的乐园项目目前经营情况,商住项目卖出多少?商铺租出多少?以及对于2025年预期情况 答:尊敬投资者您好!目前富森美天府项目正在招商及产业导入阶段,尚未开始出售,具体情况请关注公司后续信息披露。 6、各位高管好,我想了解一下,富森天府未来的方向是什么,现在到什么阶段了? 答:尊敬投资者您好!富森美天府项目建成后,通过行业资源挖掘、信息流广告投放、项目推广热线等多渠道,全力推进该项目招商和运营 工作,目前构建家居建材、软装设计、直播电商、数字经济、精品酒店、休闲餐饮、咖啡轻食等多元业态产业导入正在有序进行。谢谢。 7、刘总好!请问房地产市场涨跌及居民购物线上化对公司业绩影响如何? 答:尊敬的投资者您好,宏观经济对公司经营情况的影响请参阅《2024年年度报告》,谢谢! 8、请问刘总,我们南北两个商场还有扩建的土地没有? 答:尊敬投资者您好!公司北门店卖场在2011年容积率由0.46调整为3.0,具备规模扩张的潜力,谢谢! 9、请问刘总,未来公司怎么样打破高质量的成长瓶颈?有什么具体的策略吗?公司这几年一直在探索,但是一直没有打造出公司第二增长极、 答:尊敬投资者您好!公司从成立以来致力于装饰建材家居行业,装饰建材家居行业拥有庞大的消费基础,目前每年4-5万亿以上的市场规模,随着消费主体的不断变化,行业的消费模式也在发生变化,消费渠道多元化,消费者对情景体验、购物方式以及性价比的需求不断提高。国家继续推动扩大消费、加大投资,推动保障房建设、城中村改造、大规模设备更新、消费品以旧换新、城乡融合新型城镇化建设,以及房地产“止跌回稳”在这些新政策、新举措的推动,必将给当下及未来的家居市场带来新的市场空间。公司将充分发挥多年来积累的丰富的行业经验和产业资源,通过积极迎接新变化、引入新模式、开展新服务,不断推进线上线下融合,稳定卖场经营;通过进一步完善品类、调整结构、构建多元化渠道,不断稳定提升市场份额;公司积极号召卖场商家响应相关政策,加大以旧换新活动宣传,引导消费者释放改善性需求,进一步激发家居消费潜力,促进公司稳定发展。 10、富森美有没有拓展第二主业的计划?目前收租模式看着很好,但企业没有发展空间了。着眼于未来二十年,富森美有啥战略计划?谢谢 答:尊敬投资者您好!公司从成立以来致力于装饰建材家居行业,装饰建材家居行业拥有庞大的消费基础,目前每年4-5万亿以上的市场规模,随着消费主体的不断变化,行业的消费模式也在发生变化,消费渠道多元化,消费者对情景体验、购物方式以及性价比的需求不断提高。国家继续推动扩大消费、加大投资,推动保障房建设、城中村改造、大规模设备更新、消费品以旧换新、城乡融合新型城镇化建设,以及房地产“止跌回稳”在这些新政策、新举措的推动,必将给当下及未来的家居市场带来新的市场空间。公司将充分发挥多年来积累的丰富的行业经验和产业资源,通过积极迎接新变化、引入新模式、开展新服务,不断推进线上线下融合,稳定卖场经营;通过进一步完善品类、调整结构、构建多元化渠道,不断稳定提升市场份额;公司积极号召卖场商家响应相关政策,加大以旧换新活动宣传,引导消费者释放改善 性需求,进一步激发家居消费潜力,促进公司稳定发展。 11、公司二级市场投资大全能源,该公司产品并无差异化,价格战随时可打,导致利润根本得不到保障,公司能否及时出清该股票? 答:感谢您的建议! 12、公司对九州空管、九州防控的投资收益是多少? 答:尊敬的投资者您好!公司通过县域叁号基金投资的九州空管项目已经完成转让,截至2024年末,公司已经收回投资本金1067万元,投资收益308.69万元,本基金目前正在进行清算过程中。公司通过县域贰号基金投资的九州防控项目,目前还没有退出。谢谢! 13、请问截止目前一季度运营是否复苏,太古地产内地零售已经企稳回升,是否在家居行业也有体现? 答:尊敬投资者您好!经济是有周期的,我们相信好的企业在经济低谷期有更好的弹性和抗周期能力。家居行业与太古地产内地零售并没有直接的关联,我们一直专注于耕耘装饰家居建材行业,谢谢您的关注。 14、请问我们新开发的楼盘,目前出租率达到了多少?新入住的商户,免租期大概有多少? 答:尊敬投资者您好!目前公司实施“分级定价,一户一策”招商政策,通过提前谋划、提前储备和提前续签,以确保卖场商铺租赁不断档、存量商户不流失,全年合同续签和招商补位总体稳定。同时,公司大力推动天府项目招商和运营工作,全力保障天府项目出租率稳定增长 ,谢谢! 15、请问摊位都租出去了吗?目前出租率是多少?前三年每年的出租率是多少?预计今年出租市场如何变化? 答:尊敬投资者您好!目前公司实施“分级定价,一户一策”招商政策,通过提前谋划、提前储备和提前续签,以确保卖场商铺租赁不断档、存量商户不流失,全年合同续签和招商补位总体稳定,谢谢! 16、刘总好!请问目前成都南北两个商场的年租金实际收入比最好年份分别变化幅度多少?租金政策如何,两个商场平均实收单位租金较前两年折扣如何?目前的空租率多少? 答:尊敬投资者您好!目前公司招商政策上,实施了“分级定价”和租赁期优惠扶持。2024年在市场招商资源较为困难的情况下,通过提前谋划、提前储备和提前续签,以确保卖场商铺租赁不断档、存量商户不流失,全年合同续签和招商补位总体稳定。谢谢! 17、请问目前成熟物业空置率如何?天府项目招商进度怎么样,当前空置率如何? 答:尊敬投资者您好!目前公司实施“分级定价,一户一策”招商政策,通过提前谋划、提前储备和提前续签,以确保卖场商铺租赁不断档、存量商户不流失,全年合同续签和招商补位总体稳定。同时,公司大力推动天府项目招商和运营工作,全力保障天府项目出租率稳定增长,谢谢! 18、请问天府富森美家的乐园出租情况如何?2025年是否能够给公司带来业绩增量? 答:尊敬投资者您好!目前富森美天府项目正在招商产业导入和运营中,具体情况请关注公司后续信息披露。 19、请问公司管理层怎么看待家居建材市场长期的发展,各类现代技术的发展会使线下市场这一业态消失吗?各位预计十年后的富森美公司是怎样的? 答:尊敬投资者您好!从宏观上看,国家继续推动扩大消费、加大投资,推动保障房建设、城中村改造、大规模设备更新、消费品以旧换新、城乡融合新型城镇化建设,以及房地产“止跌回稳”在这些新政策、新举措的推动,必将给当下及未来的家居市场带来新的市场空间。 从形势上看,随着我国城市化率的大幅提升和房地产业发展趋势的演变,家居消费已经形成增量和存量并存,而且存量占主导的格局。以成 都市场为例,2023年和2024年,存量房成交量远超过新房,存量房的持续活跃,将为家居建材行业深度挖掘存量市场提供有力支撑。 从需求上看,随着新周期下的多元化需求形成,家居消费结构出现新的变化,绿色化、数字化、智能化等特征呈现,基础消费成为重点,人们在消费上不仅追求颜值、体验、品质和个性化,也对商品的性价比提出了更高要求。 从机会上看,中央及地方一系列稳地产政策加速落地,叠加保障性住房建设与存量房改造需求释放,地产投资与竣工端有望企稳回升,进而推动家居行业走出阶段性低谷。消费端来看,政策红利持续加码、消费需求分层与场景细化、智能化渗透与绿色转型深化,或将成为家居行业新一轮增长的核心驱动力。 未来公司将充分发挥多年来积累的丰富的行业经验和产业资源,通过积极迎接新变化、引入新模式、开展新服务,深入推进市场资源的纵向 整合、线上线下双轮驱动、产业与金融融合和商业模式创新等,构建多元化生态模式和场域,不断稳定提升市场份额,促进公司稳定发展。 20、请问公司2024年租赁业务营业收入下降的原因是什么?2025年能否提升租赁业务的收入? 答:尊敬投资者您好!公司结合市场变化、商家经营现状,在2024年下半年租金和服务费采取了“分级定价、一户一策”和租赁期优惠。2025年将根据市场情况,持续加强招商,具体收入情况请关注公司后续披露的定期报告,谢谢! 21、王总好,请问你感觉25年第一季度经营状况是不是比去年第四季度要好!利润是不是要提高一些? 答:敬请关注公司后续披露的定期报告,谢谢! 22、预计富森天府项目会给公司带来多大的业务增量? 答:敬请关注公