棉花：美棉止涨回调 郑棉下破13600

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日下跌0.59%，收于13575元/吨，较上一个交易日下跌80元/吨。ICE美棉隔夜下跌0.55%，收于66.96美分/磅。美棉隔夜下跌，止涨回调趋势，数据上出口强劲，种植面积及意愿有所下调，总体利多。郑棉期货今日下跌，重回弱势，上行空间有限，缺乏上涨驱动，基本面并无好转迹象。郑棉预计持续偏弱震荡。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据郑州商品交易所，2025年3月18日棉花仓单总量12308(+356)张，其中注册仓单9096(-26)张，有效预报3212(+382)张。 2、据外媒报道，巴西地理与统计研究所（IBGE）在一份报告中称，预计今年巴西棉花 种植面积为209.1974万公顷，较上个月预估值上调3.2%，较去年增加0.2%。预计产量为902.7745万吨，较上个月预估值上调0.2%，同比增加1.8%。 3、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2025年3月17日，张家港保税区棉花总库存5.14万吨，较上周减少4.16%；其中保税棉4.93吨，较上周减少4.71%；非保税棉0.21万吨，较上周增加10.80%。 4、据国家统计局数据，2025年1-2月穿类商品网上零售额同比减少0.6%，比2024年同期放缓18.4个百分点。 5、据中国棉花公证检验网，截止2025年3月17日，2024年棉花年度全国共有1094家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验29909771包，共675.4万吨，较前一日增加0.52万吨，同比增加18.8%，其中新疆检验量29406612包，共664.12万吨，较前一日增加0.46万吨；内地检验量为337564包，共7.54万吨。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美联储3月维持利率不变的概率为98%，降息25个基点的概率为2%。到5月维持当前利率不变的概率为80.3%，累计降息25个基点的概率为19.3%，累计降息50个基点的概率为0.4%。国内方面，旺季订单不及预期，郑棉重回弱势，下游需求无起色的基本面下，郑棉上涨缺乏支撑。需关注下游及订单情况是否好转。总体来看，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。