棉花：美棉下破66关口 郑棉继续震荡

一、行情综述
郑棉主力2505合约收跌0.11%，报13635元/吨；ICE美棉收跌0.26%，报65.96美分/磅。美棉下跌受美元走疲和油价下跌影响，郑棉震荡上行空间有限，预计持续震荡，关注外盘、经济及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 棉花检验：截至2025年3月10日，全国累计检验670.79万吨（同比增18.4%），新疆659.7万吨，内地7.34万吨。
2. 仓单数据：郑棉仓单总量10420张（增50张），注册仓单7939张（增135张）。
3. CFTC持仓：美棉非商业基金多头减至70011张，空头增15988张，ICE总持仓增11916张，净多占比-22.1%（环比减6个百分点）。
4. 新棉采摘：截至3月5日，全国采摘进度100%（同比持平），交售率99.9%（同比增0.1个百分点）。
5. 纺织品出口：2025年1-2月出口428.84亿美元（同比降4.54%），纱线织物出口降2%，服装附件降6.9%。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略
国际方面，摩根大通将美国2025年经济衰退风险上调至40%，高盛亦上调12个月概率至20%。国内郑棉向上缺乏驱动，预计短期震荡，需关注下游订单好转及国内政策变化。短期郑棉震荡，后续关注消费旺季及政策支持。

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