云晨研究 | 双焦周报(2025年3月17日)

核心观点上周黑色金属板块出现不同表现，以不锈钢热卷为首的制造业黑色金属出现较强上涨，以双焦铁矿石为首的原料端则维持相对低位区间。伴随国内天气转暖，终端方面开工逐渐有起色，需求改善虽为明显出现变化，库存消耗成为短期价格向上的重要因素。焦煤方面，煤矿供给维持正常水平，采购意识依然低迷，下游价格持续下滑情况下，焦煤成交与价格均存有一定压力；进口煤方面，蒙煤价格进一步下调，供给维持高位水平，但后市态度依然悲观为主；焦炭方面，多轮调降状态下，焦化企业利润空间普遍偏低，尽管终端消费出现一定改善，但能否快速传到至焦炭仍需时间验证。综合来看，本周双焦价格仍将维持底部震荡，伴随消费改善反弹可期，但能否维持尚存疑虑。

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