基本面总结：上期烧碱价格85.68元/吨，本期82.39元/吨，周环比下降3.2%。氧化铝开工率84.8%下降至84.4%。山东库存（湿吨）下降，表观需求量增加。液氯价格上涨，利润增加。潜在利多因素包括非铝需求改善、氧化铝备货需求增加、检修超预期；潜在利空因素包括检修不及预期、非铝需求不佳。短期价格稳中有降，盘面大幅贴水现货，下方空间有限。
主要观点：供给端处于偏高位水平，检修对价格影响不大。需求端中下游补库需求走弱，散户抵触高价。山东主力下游送货量增加，库存季节性去化。后续装置检修对供给的影响需关注。短期基本面无明显利好，预计价格稳中有降。
国内经济数据：CPI、PPI和PMI走势显示经济复苏态势。
山东高价回落：32%碱周均价988元/吨，环比增加6.47%，部分企业拉涨，但订单结束和高价位下走货不佳，部分高价开始回落。50%碱周均价1590元/吨，环比增加2.05%，下游高价抵触，多执行前期订单。片碱价格变化不大，山东与西北价差缩小。50碱与32碱价差收缩，片碱与32%液碱价差656.25元/吨，片碱与50%液碱价差570元/吨。
烧碱主力合约基差走强：现货价格变化不大，盘面下跌，基差走强。32%碱基差373.75元/吨，50%碱基差460元/吨。
烧碱供给变化不大：产能利用率85.4%，环比下降0.2%。华南提负，华北降负，山东下降1.4%。周度产量82.3万吨。
烧碱库存及利润情况：全国液碱样本企业厂库库存41.65万吨，环比下滑7.11%。山东氯碱企业周平均毛利644元/吨，环比增加88.86%。
烧碱进出口量：2024年12月液碱进口量环比增长28.99%，出口量环比增长31.53%，净出口量增长31.53%。
其他氯碱相关产业情况：液氯价格区间-400至-150元/吨，山东液氯与32%液碱价格对比显示液氯价格相对较低。
烧碱下游——氧化铝利润大幅下滑：开工率窄幅下调，利润下滑明显。
烧碱下游——粘胶短纤开工率高位运行：开工率保持高位，利润一般。
PVC开工率回升：开工率回升，毛利下滑，库存增加。
纯碱价格震荡运行：产能利用率波动，利润下滑，库存增加。
