汽车：“刀口向内”释放技术红利，小鹏汽车销售势能不断累积

小鹏汽车通过“刀口向内”释放技术红利，实现产品连续成功。2024年8月前，小鹏汽车被认为经营困难，但Mona M03、P7+及G6、G9的相继成功扭转了企业形象。其核心策略是“反思涅槃”+“刀口向内”+“用户导向”，通过内部整治提高效率，将技术成本内部消化，并以技术平权策略将技术红利释放给用户。

技术平权成为2025年新能源汽车行业主线，越来越多高端配置进入平价车型。新款G6和G9标配城市NGP功能、中创新航5C超充磷酸铁锂电池、倍适登智能可变阻尼减震器和威巴克双腔空气悬架。长安、比亚迪、吉利等也已发布类似方案。

小鹏汽车后续将融合增程与纯电平台，高效拓宽产品矩阵。规划中的G7、G01（代号）和汇天陆地航母车型，其中G7和G01分别基于G6和G9开发，兼顾增程和纯电，实现纯电技术在增程车型的平权。

预计小鹏汽车2025年销量增长可期，月销有望突破1.6万台，5月G7交付后9月前后月销有望超4万台，推动碳化硅功率模块、高压平台、快充电池和城区领航辅助驾驶等技术普及。

风险提示：产能爬坡不及预期、订单转化被竞品分流、纯视觉智能驾驶方案城区体验进步不及预期。