双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：国内生产或将缓慢恢复，焦炭第十一轮提降落地 目录 1、本周焦煤现货震荡、焦炭现货下跌，焦煤期货上涨、焦炭期货下跌；2、本周独立焦企产量减少、钢厂焦化厂产量增加；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量回升，开工率回升；4、本周523家样本煤矿原煤产量增加、精煤产量增加；5、本周洗煤厂原煤库存增加、精煤库存增加，独立焦企库存减少、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存增加，焦煤总库存增加；6、本周独立焦企、钢厂焦炭库存去库，港口累库，焦炭总库存累库；7、本周焦炭05合约亏损增加，焦企现货利润亏损减少。 1.1价格：焦煤现货价格震荡，焦炭现货价格下跌 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约上涨5元/吨，焦炭主力合约下跌14.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1066.1元/吨，唐山准一焦炭仓单成本1503.8元/吨 1.4价格：焦煤基差走弱，焦炭基差走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤5-9价差走弱12.5元/吨，焦炭5-9价差走弱11元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走弱，焦炭/铁矿走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭走强，热卷/焦炭走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量减少0.77万吨，247家钢厂焦炭产量增加0.16万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回升，铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率不变，盈利钢厂占比53%左右 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：独立焦企焦炭库存去库6.76万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存去库0.75万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数增加0.46天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口总库存累库8.97万吨，焦炭库存合计增加1.36万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加0.37万吨，精煤产量增加0.2万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：洗煤厂产能利用率增加0.7%，洗煤厂日均产量增加0.66万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3焦煤供应：蒙煤通关量低位回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产亏损缓解，目前利润亏损27元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：05合约盘面亏损增加21.25元/吨，09合约盘面亏损增加27.13元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存增加，精煤库存增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：洗煤厂原煤库存增加，精煤库存增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.3焦煤库存：华东、华中、西北地区累库其他去库，独立焦企炼焦煤库存减少5.8万吨 9.4焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.07天 9.5焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存增加5.57万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.6焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数增加0.05天 9.7焦煤库存：京唐港累库日照港去库，港口库存增加7.39万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.8焦煤库存：焦煤总库存增加5.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 焦煤方面，本周现货市场震荡运行，山西中硫主焦价格不变，柳林低硫主焦煤下跌35元/吨，进口蒙煤价格偏强运行，蒙5#原煤价格不变，蒙3精煤价格涨5元/吨，焦煤期货价格上涨5元/吨，基差走弱。供给方面，国内煤炭生产供应继续小幅增加，523家样本煤矿原煤产量增加0.37万吨，精煤产量增加0.2万吨至73.95万吨/日；进口方面，蒙古焦煤通关量中位维持，整体供应维持宽松局面。需求方面，焦煤现货价格弱势维持，焦企生产亏损幅度继续减少，目前焦企生产亏损30元/吨左右，焦企开工率整体回落，焦企对于焦煤需求小幅减少，不过重要会议落幕，前期受到影响的焦企开工逐步恢复，焦企对于焦煤的采购或有增加。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加3.27万吨，精煤库存增加2.38万吨，洗煤厂原煤库存增加2.91万吨，精煤库存增加0.36万吨，独立焦企库存减少5.8万吨，钢厂焦煤库存增加5.57万吨，港口焦煤库存增加7.39万吨，焦煤总库存增加5.7万吨，焦煤整体库存去化趋势有所改变。综合来看，重要会议落幕国内煤炭生产供应小幅回升，钢厂对焦炭第十一轮提降落地，焦企利润目前亏损30元/吨，焦企对于高价焦煤抵触心态较强，多以逢低采购为主，钢厂高炉铁水延续小幅回升，对于焦炭原料有所消耗，焦企的生产有小幅回升预期，因此对于焦煤的需求或小幅增加，同时蒙煤通关车辆也中位维持，对于焦煤库存去化或有助力，目前焦煤的矛盾并不是很突出，供需维持弱平衡的状态，预计短期盘面呈现震荡偏弱运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。