燃料油产业周报(2025/03/14)
基本面信息
- 供应端:国内炼厂检修导致商品量减少,叠加进口到岸量环比下滑,供应端阶段性收缩,现货挺价意愿增强。
- 需求端:化工需求维持韧性,PDH装置开工率回升至7成,新投产装置提负带动原料采购,成本支撑仍在。
- 成本端:3月沙特CP丙烷/丁烷合同价环比下跌,进口成本回落叠加人民币升值,内销利润受挤压,削弱成本端支撑。
- 库存与供应:新加坡燃料油库存周环比增加,仓单压力显著,叠加印尼新增产能释放,供应宽松格局延续。
观点
基本面多空博弈,短期供应收缩及化工需求支撑盘面,但库存累积与原油下行拖累上方空间,价格或维持震荡整理。
关键数据
- 新加坡低硫燃料油M+2(美元/吨):492.5(周度涨跌值3.45)
- 鹿特丹低硫燃料油M+2(美元/吨):459.0(周度涨跌值2.46)
- 美国墨西哥湾低硫燃料油M+2(美元/桶):76.37(周度涨跌值1.19)
- 中国LU期货M+3(元/吨):3523(日度涨跌值-25)
- 新加坡低硫燃料油VS布伦特M+2裂解(美元/桶):8.01(周度涨跌值0.42)
- 新加坡低硫燃料油月差(美元):2.01(周度涨跌值-1.09)
- 鹿特丹低硫月差(美元):4.88(周度涨跌值0.7)
- 美国墨西哥湾低硫月差(美元):5.08(周度涨跌值-0.25)
- LUM+3-M+4月差(美元):73.04(周度涨跌值-0.14)
- 新加坡高低硫价差M+2(美元/吨):77.7(周度涨跌值-7.93)
研究结论
短期供应收缩和化工需求支撑燃料油价格,但库存累积和原油下行限制上涨空间,价格或维持震荡整理。长期来看,供应宽松格局延续,成本端支撑减弱,需关注供需变化和原油走势。
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燃料油周度观点汇总
基本面信息1:国内炼厂检修导致商品量减少,叠加进口到岸量环比下滑,供应端阶段性收缩,现货挺价意愿增强。
基本面信息2:化工需求维持韧性,PDH装置开工率回升至7成,新投产装置提负带动原料采购,成本支撑仍在。
基本面信息3:3月沙特CP丙烷/丁烷合同价环比下跌,进口成本回落叠加人民币升值,内销利润受挤压,削弱成本端支撑。
观点:基本面多空博弈,短期供应收缩及化工需求支撑盘面,但库存累积与原油下行拖累上方空间,价格或维持震荡整理。