豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约下跌，收跌3.09%，报收4009元/吨。u行情展望：国产豆方面，东北产区因油厂榨利下降、拍卖供给增加及期货价格下跌等因素影响，大豆 价格出现下调，但整体余粮有限将限制现货调整幅度；南方产区则因市场大豆质高价高量少且持货商挺价，预计在新粮补充前豆价将维持价高量缩状态，不过随着气温升高、蔬菜价格回落，市场对豆制品的需求减少，市场淡季特征将逐渐明显。整体来看，豆价整体呈现出北弱南强格局，市场整体走货均不快，预计国产大豆或以震荡运行为主。u策略建议：国产豆以稳为主。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约上涨，收涨1.2%，收报3552元/吨。u行情展望：美国农业部3月份供需报告调整幅度较小，影响有限。贸易紧张局势升级，为应对美国对 贸易伙伴加征关税政策，加拿大宣布对超过200亿美元的美国进口商品征收25%的关税，而中国反制清单中也包含对美国大豆加征10%关税，市场对美国大豆出口前景担忧；叠加南美收割进度加快，丰产预期正逐步兑现，季节性供应压力增大，多重利空因素施压，CBOT大豆期货在1000美分有所支撑，走势整体较弱。因此，关税问题落地，市场回归基本面交易，季节性供应压力以及全球大豆供应较为宽松格局持续施压盘面，预计豆二震荡偏弱。u策略建议：季节性供应压力大，逢高短空。 「周度要点小结」 u行情回顾：本周豆粕主力2505合约上涨，收涨0.55%，收报2901元/吨。u行情展望：前期进口大豆处于阶段性低点，到港延迟，港口库存下降，油厂开机率不足，豆粕保 持去库趋势。但二季度进口大豆放量，市场供应增加预期强烈，豆粕紧张局面将缓解。同时，国内需求表现不佳，终端养殖利润不好，饲料企业豆粕备货充足，南美大豆收割季出口激增，大豆到港量恢复，豆粕供应宽松预期下，下游谨慎观望。综合来看，豆粕价格上涨空间有限。u策略建议：供应增加，豆粕震荡偏弱，逢高短空。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约上涨，收涨1.1%，收报8068元/吨。u行情展望：一季度大豆到港量较少，大豆港口库存持续下降，油厂开机率不足，压榨量下降，豆 油保持去库趋势，不过受终端消费需求疲软影响，成交有所缩量，库存整体小幅下降，供需端矛盾不突出。外盘方面，CBOT大豆期货连续收低，受需求忧虑影响，市场担心美国向欧盟出口和大豆可能受关税影响，中国转向南美供应，南美竞争拖累大豆期货。竞品油方面，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼加征100%关税，加拿大菜油、菜粕进口或大幅下滑甚至没有，市场情绪支撑菜油、菜粕行情，且远月菜籽买船较少，油厂挺价意愿强，利好菜油行情；棕榈油临近增产季，产量逐渐恢复，供应压力施压棕榈油盘面。因此，豆油预计震荡运行为主。u策略建议：短期观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约下跌，收跌3.09%，报收4009元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约上涨，收涨0.55%，收报2901元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约上涨，收涨1.1%，收报8068元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，豆粕05-09月价差-99元/吨，价差环比缩小。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，豆油5-9月价差为138元/吨，价差环比扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，豆一期货前二十名多头持仓205368手，空头持仓228383手，净持仓-23015手，较上周减少800手。本周豆一2505合约期货仓单37086手，较上周减少450手。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，豆粕期货前二十名多头持仓2752198手，空头持仓3291776手，净持仓-539578手，较上周减少2958手。本周豆粕2505合约期货仓单18660手，较上周增加3487手。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，豆油期货前二十名多头持仓605065手，空头持仓667313手，净持仓-62248手，较上周减少10006手。本周豆油2505合约期货仓单8535手，较上周减少150手。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3950元/吨，较上周持平。大豆主力合约基差-59元/吨，较上周增加128元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下跌基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，豆粕张家港地区报价3530元/吨，较上周下跌30元/吨。豆粕主力合约基差629元/吨，较上周缩小。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，江苏张家港一级豆油现价8520元/吨，较上周上涨30元/吨。豆油主力合约基差452元/吨，较上周缩小。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至3月14日，美湾大豆FOB升贴水4月报价89美分/蒲，较上周上涨4美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水3月报价100美分/蒲，较上周上涨了44美分/蒲式耳，巴西大豆4月FOB升贴水报价70美分/蒲，较上周上涨-5美分/蒲。 「现货市场情况」 本周进口大豆到港成本下降 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，美国大豆到港成本4027.3元/吨，较上周减少47.55元/吨;南美大豆到港成本3561.15元/吨，较上周减少129.02元/吨;二者的到港成本价差为466.15元/吨，较上周增加81.47元/吨; 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约50（+4）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约5（+1）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况加深；和去年同期对比，D1+区域增加19%，D2+区域减少6%，D3+区域减少3%，状况差于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温接近于正常值，降雨量接近正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月上调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月份，2024/25年度美豆预期产量11883.6万吨，较上月下调了0万吨；库存1034.2万吨，较上月上调0.5万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3251.6万吨，较上月下调0万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估持平库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月下调了0万吨；阿根廷豆期末库存为2494.7万吨，较上月预估下调100万吨 「上游情况」 供应端——巴西收割进度有所回升，阿根廷作物状况改善 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至3月9日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度为60.9%，较上周进度增加12.5%。去年同期的收割进度为55.5%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）表示，截至3月7日当周，阿根廷大豆评级优良的比例为27%，高于上周的22%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量增加出口销售量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月6日当周，美国大豆出口检验量为84.42万吨，上周未70万吨，较上周增加14.42万吨;截至2024年3月6日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售75.17万吨，上周未35.29万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口上升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年1月份巴西大豆出口量估计为222万吨，高于之前预测的219万吨，也高于12月份的出口量，但是同比仍然降低7.5%。 「产业情况」 国内情况——主要油厂大豆库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：大豆库存370.1万吨，较上周减少45.30万吨，减幅10.91%，同比去年减少24.69万吨，减幅6.25%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第10周，全国主要油厂豆粕库存59.29万吨，较上周减少3.64万吨，减幅5.78%，同比去年减少5.11万吨，减幅7.93%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存环比小幅下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年3月7日，全国重点地区豆油商业库存92.13万吨，环比上周减少2.02万吨，降幅2.15%。同比增加0.76万吨，涨幅0.83%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第10周，全国主要油厂大豆实际压榨量151.65万吨，开机率为42.63%，环比下降。 「产业情况」 国内情况——12月大豆环比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国12月大豆进口794.1万吨，较2024年11月增加78.7万吨，增幅为11%。去年同期为982.3万吨，同比减少19.16%。2024年1-12月大豆累计进口10503万吨，去年同期为9861.1万吨，同比增加6.51%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年3月大豆到港量为512.4万吨，较上月预报的623.7万吨到港量减少了111.3万吨，环比变化为-17.85%； 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润下跌和巴西进口大豆压榨利润上涨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月14日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为285.4元/吨，较上周减少152.1元/吨。截至3月13日当日，4月船期巴西大豆盘面毛利为260元/吨，较3月6日上涨129元/吨；阿根廷5月船期