甲醇周报：伊朗装置或陆续重启

核心要点及策略逻辑观点

• 行情回顾：期货甲醇盘面呈震荡走势，主力合约较上周持平，收于2591元/吨；现货价格小幅上涨，太仓基差走强。
• 价差分析：MA5-9价差收于136元/吨，跨区价差方面，河南-江苏价差扩大，太仓-鲁南价差收窄，鲁北-内蒙价差缩小，太仓-西南价差大幅缩小。
• 推荐策略：参考区间2500-2650，短期暂观望。
• 风险点：伊朗装置重启、油价大跌、宏观风险。

因素影响逻辑观点

• 成本中性：产地、港口端提价效果较差，下游需求好转但电厂日耗快速回落，库存由去转累；非电需求一般，进口、疆煤外运利润倒挂。
• 供应利空：下周新奥、久泰、荣信检修，华谊、大庆油田等装置重启，周产量预计下滑；海外伊朗、马来西亚装置陆续重启，开工率或大幅提升。
• 进出口利空：海外开工率偏低，到港量11.28万吨，环比下降，预估3月进口量70万吨左右。
• 库存利多：港口提货量20.79万吨，到港量低位，港库大幅去化，下周提货需求或走强，港库或继续去化。
• 需求利空：MTO检修预期下滑，甲醛下游多元醇需求较好，二甲醚开工率窄幅波动，MTBE开工率或提升，醋酸开工率暂稳。

近期走势

• 甲醇主力合约呈震荡走势。

价差分析

• 港口基差走强，内地-沿海价差走弱。

库存

• 港口短期或继续去库。

供应端

• 检修损失量下周或下降，春检逐步兑现，产量预计下滑，各工艺开工率情况，下周到港预期14.8万吨左右，预估3月进口量70万吨左右。

需求端

• 企业待发订单量，渤化、恒通、斯尔邦有检修预期，MTO装置数据，传统下游加权开工率维稳，甲醛开工及利润情况，冰醋酸开工率持稳，冰醋酸下游开工率，MTBE出口需求较好，BDO开工率处在同期低位，二甲醚开工率或小幅波动。

平衡表

• 计入伊朗装置重启、MTO检修的影响，供需差波动较大。