医药行业周报：国产GLP-1出海值得期待

2025年医药行业周报主要内容包括：

1. 创新药对外授权持续火热，中国企业出海迎来收获期。2025年全球新药BD保持火热，中国创新药对外授权数量持续增长，合作领域从肿瘤扩展至自免等新方向。中国企业积极尝试NewCo等新模式，并拓展市场和自主销售。

2. 减重市场多个BD落地，关注中国企业的机遇。诺和诺德和礼来发布2024年数据，司美格鲁肽和替尔帕肽销售额增长显著。艾伯维和罗氏分别与Gubra和ZealandPharma达成合作，总付款额高达53亿美元。中国创新药企业也积极参与减重和降糖领域研发。

3. 通用型CAR-T和实体瘤细胞治疗持续进展。2024年全球CAR-T细胞疗法销售约45.32亿美元，中国企业参与全球CAR-T销售的分成。国内通用型CAR-T已有企业申报IND，CAR-T治疗实体瘤的可行性和长期性得到验证。

4. Illumina被商务部禁止出口测序仪，基因测序产业链国产化加速。商务部禁止illumina向中国出口测序仪，国产测序仪技术全面赶上进口水平，预计未来2~3年将逐步替代。

5. AI医疗加速进入Agent时代。医疗垂直类大模型持续发布，AI技术加速影响传统医疗模式，为健康产业赋能。头部医疗机构积极拥抱AI新技术，为AI医疗大模型的训练和纠正提供高质量数据支持。

6. CRO外部环境或有变化，AI+CRO赋能CRO行业。海外创新药融资趋势好转，但美国生物安全法案影响海外制药企业将订单交给中国企业。国内新药研发逐步建立良性循环，新药市场价值的兑现将驱动研发投入增加，有利于CRO企业良性竞争。

7. 医药行业评级为“推荐”，关注减重和NASH领域、合作出海、通用型CAR-T技术、原料药产业升级、AI与器械结合、医疗大模型、AI医疗、测序仪及配套试剂国产化、科研试剂海外需求订单恢复、创新药CRO订单等方面。