建筑材料行业周报：需求边际回暖

建筑材料行业周报

核心观点： 建筑材料板块需求边际回暖，水泥、玻纤等行业底部已现，消费建材持续受益政策利好。

水泥行业： 需求寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格底部出现，近期协同减产和基建工作量提升推动水泥价格上涨。重点关注海螺水泥。

玻璃行业： 需求边际改善，浮法玻璃价格有望短期企稳回升，中期关注收储政策落实情况。光伏玻璃需求持续增长，价格弹性较大，推荐旗滨集团。

玻纤行业： 价格战结束，价格触底回升。风电招标量快速增长，风电纱涨价概率较大，推荐中国巨石，关注中材科技。

消费建材： 受益二手房交易向好、消费补贴等政策，具备长期提升市占率逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝。

碳纤维： 下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。

关键数据：

• 2025年2月地方政府债总发行量13057.3亿元，发行金额同比2024年2月增长133.2%。
• 全国水泥价格指数环比上涨1.53%，水泥出库量环比上升6.53%。
• 浮法玻璃均价环比下跌2.03%，全国13省样本企业原片库存环比增加92万重箱。
• 国内2400tex无碱缠绕直接纱均价环比上涨0.28%，同比上涨24.38%。
• 华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T700（12K）市场参考价格9-12万元/吨。

研究结论： 建筑材料板块需求边际回暖，水泥、玻纤等行业底部已现，消费建材持续受益政策利好。建议关注海螺水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、伟星新材等个股。