建筑材料行业周报：需求边际改善，行业有望走出底部

2023年09月25日 建筑材料 需求边际改善，行业有望走出底部 核心观点： 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 浮 法 玻 璃 ：价 格 基 本 稳 定 ，库 存 小 幅 增 加 。本 周 浮 法 玻璃 价 格 基 本 稳 定 。下游 市 场 需 求 以 刚 需 补 货 为 主 ， 终 端 订 单 未 有 明 显 改 善 迹 象 ， 行 业 整 体 需 求 偏弱 。后 续 假 期 期 间 需 求 面 临 阶 段 性 下 降 ，但 随 着 传 统 旺 季 的 到 来 ，备 货 采 购 需求 继 续 恢 复 。供 给 方 面 ，本 周 供 给 小 幅 增 加 ，周 内 复 产2条 、冷 修1条 、改 产1条 产 线 。本 周 企 业 库 存 量 周 环 比 增 加2.52%。短 期 来 看 ，下 游加 工 厂 将 维 持刚 需 采 购 模 式 ；中 长 期 受 益 于 地 产 竣 工 端 回 暖 ，浮 法 玻 璃 需 求 有 上 行 预 期 。建议 关 注 受 益 于 竣 工 端 改 善 的 玻 璃 龙 头 企 业 。 玻 璃 纤 维 ：粗 纱 、电 子 纱 价 格 维 持 平 稳 运 行 。本 周主 流玻 纤 厂 家 粗 纱 价 格 稳定 运 行 ，粗 纱 市 场 需 求 维 持 弱 势 ，下 游 订 单 暂 无 明 显 好 转 ，成 交 持 续 走 弱 。近期 电 子 纱 价 格 平 稳 ，市 场 需 求 较 稳 定 。当 前 成 本 水 平 较 高 ，对 价 格 有 一 定 支 撑 ，粗 纱 库 存 较 高 ，企 业 去 库 压 力 较 大 。短 期 来 看 ，需 求 偏 弱 叠 加 厂 家 去 库 压 力 ，价 格 或 将 维 持 弱 势 运 行 。中 长 期 来 看 ，玻 璃 纤 维 下 游 需 求 如 风 电 、新 能 源 汽 车等 产 业 持 续 扩 张 ， 行 业 仍 有 较 大 发 展 空 间 。 建 议 关 注 玻 纤 行业 龙 头 企 业 。 消 费 建 材 ：行 业 龙 头 公 司 业 绩 弹 性 有 望 增 强 。2023年1-8月 建 筑 及 装 潢 材料 类 零 售 额 同 比 下 降7.80%，较1-7月 减 少0.5个 百 分 点 ；其 中8月 单 月 同比 下 降11.40%，环 比 增 加4.92%，单 月 消 费 建 材 零 售 端 小 幅 增 长 。消 费 建 材 作为 地 产 后 周 期 板 块 ，受 益 于 地 产 竣 工 端 回 暖 ，需 求 逐 步 改 善 ，此 外 ，近 期 地 产利 好 政 策 持 续 加 码 ，带 动 地 产 链 需 求 的 回 升 ，消 费 建 材 需 求 有 望 进 一 步 增 加 。此 外 ，消 费 建 材 龙 头 企 业 根 据 市 场 需 求 不 断 调 整 销 售 策 略 及 产 品 结 构 ，加 速 推进 渠 道 下 沉 及 零 售 业 务 市 场 规 模 ，企 业 市 占 率 有 望 不 断 提 升 。建 议 关 注消 费 建材 龙 头 企 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 具 有 规 模 优 势 和 产 品 品 质 优 势 的 龙 头 企 业 东 方 雨虹（002271.SZ）、公 元 股 份（002641.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、北 新 建材 （000786.SZ） 。玻 璃 纤 维 ：推 荐 产 能 进 一 步 扩 张 的 玻 纤 龙 头 中 国 巨 石（600176.SH）。水 泥 ：推 荐水 泥 区 域 龙 头 企 业 华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰水 泥（000672.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 高 端 产 品 占 比 提 升 的 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能 （600876.SH） 。新 材 料 ：建 议 关 注 工 业 胶 需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技（300019.SZ） 。 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................6三、行情回顾..............................................................................................................................................................................8四、核心观点............................................................................................................................................................................10五、风险提示............................................................................................................................................................................10六、附录....................................................................................................................................................................................11 一、行业要闻 1.湖 北 ： 推 进 水 泥 行 业 超 低 排 放 改 造 打 造 示 范 点 9月15日 ， 湖 北 省 生 态 环 境 厅 保 护 委 员 会 关 于 印 发 《 湖 北 省2023-2024年 秋 冬 季 大 气 污 染 防治 专 项 行 动 方 案 》 （ 以 下 简 称 “ 方 案 ” ） 的 通 知 提 出 ， 以2023年9月 至2024年3月 时 段 为 重 点,聚 焦 重 点 区 域 、重 点 行 业 、重 点 领 域 和 重 点 时 段,推 进 大 气 污 染 深 度 治 理,强 化 重 点 排 污 单 位 监 管,积极 应 对 重 污 染 天 气 ，推 动2023年 度 环 境 空 气 质 量 改 善 目 标 达 成,为2024年 污 染 防 治 攻 坚 战 开 好 局 。 方 案 针 对 水 泥 行业 提 出 超 低 排 放 改 造 专 项 行 动 目 标 和 重 点 任 务 ； 目 标 ： 水 泥 行 业 打 造 超 低 排 放 改 造 示 范 工 程 ， 大 型 燃 煤 锅 炉 超 低 排 放 改 造 深 度 推 进 ； 重 点 任 务 ： 推 进 水 泥 行 业 超 低 排 放 改 造 打 造 示 范 点 。 加 快 推 进 全 省42家 水 泥 熟 料 生 产 企 业 及独 立 粉 磨 站 污 染 深 度 治 理 。2023年 底 前,华 新 水 泥 、 葛 洲 坝 水 泥 各1条 生 产 线 按 照 水 泥 窑 及 窑 尾 余热 利 用 系 统 氮 氧 化 物(NOx)排 放 浓 度 ≤50mg/m3完 成 深 度 治 理 。秋 冬 季 期 间,全 省20条 以 上 水 泥 熟 料生 产 线 水 泥 窑 及 窑 尾 余 热 利 用 系 统 按 照NOx排 放 浓 度 ≤100mg/m3控 制 。鼓 励 实 施 水 泥 差 异 化 错 峰生 产 。(省 生 态 环 境 厅 、 省 经济 和 信 息 化 厅 等 按 职 责 分 工 负 责 。) 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202309/214491.html 2.交 通 运 输 部 ： 推 进 交 通 基 础 设 施 重 大 工 程 建 设 国 新 办9月21日 上 午 举 行 新 闻 发 布 会 ，由 交 通 运 输 部 进 行 季 度 发 布 ，介 绍 中 国 交 通 可 持 续 发展 情 况 。交 通 运 输 部 副 部 长 李 扬 应 询 介 绍 ，下 一 步 将 在 基 础 设 施 、运 输 服 务 、创 新 驱 动 、绿 色 低 碳 、国 际 合 作 五 个 方 面 发 力 ， 全 力 推 进 可 持 续 交 通 发 展 。 一 是 在 基 础 设 施 方 面 ，加 快 建 设 现 代 化 高 质 量 综 合 立 体 交 通 网 。以“ 联 网 、补 网 、强 链 ”为 重点 ，优 化 完 善 综 合 立 体 网 的布 局 ，加 快 建 设 国 家 综 合 立 体 交 通 网 主 骨 架 。将 建 设 一 批 综 合 客 运 枢 纽 ，深 入 实 施 国 家 综 合 货 运 枢 纽 补 链 强 链 。还 将 推 进 交 通 基 础 设 施 重 大 工 程 建 设 ，最 近 推 出 的 一 批 交 通重 大 工 程 受 到 各 方 关 注 。 希 望 通 过 这 些 工 作 把 基 础 夯 牢 。 二 是 着 力 提 升 服 务 品 质 和 效 率 。“ 人 享 其 行 、物 畅 其 流 ”是 交 通 可 持 续 发 展 的 方 向 和 目 标 ，将加 快 发 展 旅 客 联 程 运 输 ，推 动 运 输 服 务 多 元 化 和 绿 色 出 行 。将 深 入 推 进“ 四 好 农 村 路 ”建 设 ，完 善现 代 化 农 村 交 通 运 输 体 系 ，推 进 城 乡 交 通 运 输 一 体 化 ，增 强 交 通 运 输 服 务 普 惠 化 的 水 平 。还 将 充 分发 挥 物 流 保 通 保 畅 的 作 用 ，保 障 国 际 物 流 供 应 链 稳 定 畅 通 。大 力发 展 货 物 多 式 联 运 ，大 力 加 强 航 空货 运 能 力 建 设 ， 完 善 县 乡 村 三 级 物 流 服 务 体 系 。 三 是 大 力 发 展 智 慧 交 通 和 智 慧 物 流 。将 完 善 科 技 创 新 体 系 ，深 入 实 施 关 键 核 心 技 术 攻 坚 、智 能交 通 先 导 应 用 试 点 等 科 技 工 程 。加 快 发 展 数 字 交 通 ，特 别 是 智 能 铁 路 、智 慧 公 路 、智 慧 港 口 、智 慧航 道 、智 慧 民 航 、智 慧 邮 政 、智 慧 枢 纽 等 一 大 批 新 型 的 交