锰硅周报：锰矿本周累库，但3月整体去库，短期盘面以震荡为主

锰硅周度观点

锰矿本周累库，但3月整体去库，短期盘面以震荡为主。从供需数据来看，北方产区开工负荷小幅降低，南方广西地区日产仍在环比走高，分产区看内蒙古地区仍供应偏紧，宁夏供应偏过剩，但全国整体3月预估锰硅供需紧平衡。库存方面，上、下游库存水平常量，库存压力仍集中在交割库端。综合来看，前期持续交易港口锰矿去库，当前锰矿故事趋于完结，但锰矿库存水平仍在底部震荡中，考虑到锰硅持续高开工，且预估新一轮需求增量或在第四轮交付过程中启动，因此锰硅盘面短期或仍以窄幅震荡为主，长周期方向偏空，但不建议低位追单。

重点关注

加蓬发运，南方硅锰厂增产对锰矿的需求，北方硅锰厂的补库节奏

策略建议

趋势：长周期偏空，不建议追空。套利：观望。风险提示：宏观情绪变动风险。

硅铁周度观点

兰炭止跌反弹，警惕盘面减仓行情。从供需端看，宁夏地区日产仍在增加，据调研了解，增幅主要集中在SY、MY等大厂，小厂仍维持避峰生产节奏，整体估算硅铁仍处于供应过剩阶段。综合看来，供需过剩+成本坍塌逻辑从春节后持续被交易，当前兰炭有止跌迹象，短期成本支撑边际变强在盘面驱动中或占据较大比重，即便供应过剩现状难改，短期盘面仍具备抗跌条件，但上行暂时仅能被定义为反弹，空单建议逢低止盈，日内以逢低做多为主。

关注

重点关注兰炭调价。

策略建议

趋势：空单逢低止盈，日内逢低做多为主。套利：观望。风险提示：锰硅情绪扰动。