基本面要点
- 供应：截至3月13日，国内83家主要炼厂开工率为30.3%，周环比下降0.1%；周度产量为45.7万吨，周环比增长2.7%；2025年2月产量初步统计为190万吨，同比增加6.2%。
- 需求：2024年12月表观需求初步统计为238万吨，同比减少9.8%；2024年表观需求为2846万吨，同比增长率为-16%。
- 库存：截至3月14日，24家主要沥青厂库存率为31.6%，周环比上升1.4%；91家社会库存率为31.6%，周环比上升2.2%。
- 价差：华东地区为207，东北地区为387，山东地区为117，华南地区为87。
- 利润：截至3月14日，行业成本为3290元/吨，行业毛利为360元/吨。
观点
- 成本端偏弱，社会库存和厂库均环比累库，预期偏弱。
- 双库累库，成本端偏弱，价格震荡。
价差与相关价格走势
- 图表展示了沥青期货结算价、布伦特原油期货结算价、山东理论裂解价差、沥青主流现货价、焦化料-沥青价差、华东基差和山东基差等数据。
- 沥青进口量、产量和开工率均呈现波动趋势。
- 沥青表需和社库、厂库的季节性变化图表显示需求季节性波动。
- 行业成本和毛利趋势图显示成本和利润的波动情况。
研究结论
- 当前沥青市场供应端略有增加，需求端疲软，库存累库压力较大，成本端偏弱。
- 预计短期内沥青价格将震荡运行，需关注库存变化和成本端动态。
