一周简评—铜

摘 要 ： 铜 供 给 下 降 预 期 提 升 ， 国 内 基 建 及 电 力 需 求 上 升 ， 铜 价 强 势 上 涨 研究员：卫立从业资格号：F3075802联系方式：010-56711700 交易咨询号：Z0018108 【铜】铜供给下降预期提升，国内基建及电力需求上升，铜价强势上涨 【行情复盘】铜价保持强势上涨态势。LME铜周涨2.55%收于9846.5美元/吨；沪铜主力较上周涨2.78%，收于80500元/吨。 【重要资讯】 1、美国2月PPI同比增长3.2%，预估为增长3.3%，前值为增长3.5%；美国2月PPI环比持平，预估为增长0.3%，前值为增长0.4%。美国上周首次申领失业救济人数22万人，预估为22.5万，前值为22.1万。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为98.0%，降息25个基点的概率为2.0%。到5月维持当前利率不变的概率为79.9%，累计降息25个基点的概率为19.8%，累计降息50个基点的概率为0.4%。(金十数据) 2、3月13日国内市场电解铜现货库35.29万吨，较6日降1.80万吨，较10日降0.40万吨； 上海库存23.49万吨，较6日降0.41万吨，较10日增0.21万吨； 广东库存5.36万吨，较6日降1.24万吨，较10日降0.60万吨 江苏库存5.73万吨，较6日增0.07万吨，较10日增0.10万吨。国内电解铜社会库存延续去库，其中广东市场贡献主要降幅，上海、江苏市场表现增加；具体来看，周内随着铜价上涨明显，下游采购需求有所受抑，但市场到货亦相对不多，库存因此整体表现下降，幅度有所放缓。（Mysteel） 3、3月13日，根据Mysteel调研的国内51家电解铜交易企业（含冶炼厂、贸易商、下游加工企业），当日电解铜现货成交量为2.77万吨，较上一个交易日减少0.24万吨，环比减少8.11%。从数据上看，成交环比表现下降，铜价连续上涨给下游带来冲击，同时持货商挺价明显，整体成交有限。（Mysteel）4、外媒3月12日消息，花旗称3月份铜价将攀升10000美元/吨，因美国进口铜需求暂时走强，且精矿和废铜供应受到广泛限制。除美国以外的铜现货市场紧缩可能会持续到5月/6月。花旗将0-3个月铜价目标上调至10000美元/吨，此前预计为8500美元/吨。花旗表示，进入2025年下半年后，随着美国进口需求减弱、现货消费和市场情绪随着美国更广泛的关税实施而疲软，美国以外的铜价将出现回落。（上海金属网编译） 5、LME库存减少3450吨至23.38万吨，沪铜库存周减少11904吨至25.55吨，COMEX铜库存减少18吨至92797吨。（上海金属网） 【市场逻辑】 1、在美国对铜实行关税前，各地铜会流向COMEX市场，伦铜沪铜库存下降，供应紧张预期提升，利于铜价； 2、国内炼厂由于加工费处于历史低位导致减产，国内基建正在恢复增长，促进铜价上涨； 3、美国就业数据不佳，失业率上升，美国关贸政策引起市场看衰美国经济，美元指数保持弱势，支撑铜价震荡偏强运行； 4、加上国内工业旺季需求完全释放，伴随着电力需求大幅增长加上白色家电开工率上升，铜需求转好相对确定，有利铜价。 【交易策略】铜价将产生趋势性上涨行情，多单持有观望，可逢低加仓。伦铜9550-10200美元/吨；沪铜主连区间79000-82000元/吨。 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。