一周简评—铜

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2025年2月15日星期六 2、消息面上，虽然特朗普多次催促，但随着通胀等各项数据出炉，市场认为2025年9月之前美联储将按兵不动。美联储洛根表示，如果劳动力市场保持强劲，较好的通胀数据并不一定意味着美联储可以降息。即使获得更好的通胀数据，也应谨慎对待利率变动；接下来几个月的通胀数据将非常重要；还需关注地缘政治和政策变化；正在谨慎观察这些因素对经济的影响。 3、2月14日，中国人民银行披露的数据显示，1月社融数据创历史同期新高，超预期的金融数据彰显信贷“开门红”成色十足。新增人民币贷款5.13万亿元，新增社融7.06万亿元。分析人士表示，1月金融总量合理增长，新增贷款在去年同期的高基数基础上同比多增，政府债券发行提速对社融增长形成支撑，企业和居民综合融资成本处于历史低位，为全年经济开好局、起好步提供了有力的金融支持。 4、据外电2月14日消息，周五的数据显示，对美国将对铜征收关税的预期刺激了原材料流向美国，令伦敦金属交易所（LME）库存收紧，并引发了关键价差的大幅波动。周五，LME铜现货合约与基准三个月期铜之间的价差19个月来首次飙升至升水区间。该升水（现货溢价）飙升至每吨71美元，为2022年10月以来的最高升水，而两天前还为贴水119美元。现货溢价表明LME仓库系统库存短缺，或市场对库存有所担忧。美国COMEX期铜涨幅超过LME期铜，在美国宣布对输美钢铝产品加征关税后，投资者寻求对未来美国关税风险进行定价。（文华财经编译） 6、LME库存增加17300吨至25.52万吨，沪铜周库存增加45464吨至230281吨，COMEX铜减少317吨至100347吨。 【市场逻辑】 1、美国经济数据一月份大幅下降，符合季节性回落特征，通胀回升，失业率保持稳定，美联储3月份降息概率下降，如果美国通胀不回落，就业情况稳定，美国在9月份前降息的可能性不大，这对铜价不利； 2、美中两国进行关税互制预期提升，美国是中国主要的废铜进口国，关税政策将影响废铜供应，废铜供应短缺将推高短期铜价；废铜供应将短缺预期也直接影响国内进口铜和产出铜量会上升，沪铜库存大涨也反应了此种预期的强烈。 3、本周伦铜沪铜库存均大增，压制上升的铜价；但国内社融数据创历史新高表明国内政策宽松支撑铜需求，国内电力需求将成为铜全年需求增长的主要动力来源，国网投资上升至6500亿元，加上南网投资近1800亿，国内加大新兴发展方向及大项目上的投资将成为铜消费增长的基础性因素。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。