一周简评—铜

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年1月11日星期六 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 板块及品种 一周简评 有色贵金属板块 铜：美国非农数据超预期，降息周期停止预期提升，沪铜库存继续下降，支撑铜价反弹 铜 【行情复盘】铜价反弹。LME铜周涨2.02%收于9073.5美元/吨；沪铜主力收于75320，较上周上涨0.07%。【重要资讯】1、美国12月非农就业人数增加25.6万人，预估为增加16.5万人，前值为增加22.7万人。美国12月份失业率为4.1%，预估为4.2%。非农数据的强劲，给原本就不乐观的2025年美联储降息路径蒙上了更深的阴影。CME“美联储观察”工具显示，市场预期今年最多只降一次息的概率升高至超过6成。CME的数据也显示，在1月原本就不太可能降息的背景下，现在3月不降息的概率，已经从数据发布前的56%升至70%。2、据Mysteel不完全统计，2024年12月，全国各地共开工4520个项目，总投资额约26168.43亿元；2024年合计总投资约32.01万亿元。3、据智利国家铜业委员会，智利国家铜业公司11月铜产量同比增长16.9%至13.36万吨。外媒1月8日消息，据周三公布的一份内部文件显示，智利Codelco公司2024年的铜产量预计达到132.8万吨。这一备受关注的最终数据此前一直未公布，但公司主席MaximoPacheco本周初表示，2024年的产量略高于2023年的132.5万吨。面对矿石品味下降，重大建设项目发生的事故和错误，Codelco一直在努力将产量从25年低位提升，并未在年底提高了产量，实现了2024年的目标。4、LME库存增加475吨至26.44万吨，沪铜周库存减少4496吨至78678吨，COMEX铜减少126吨至95895吨。【市场逻辑】1、美国非农就业数据超预期，失业率降至4.1%，美国降息周期有停止可能性，压制铜价；2、智利铜产量在年底稳步恢复，国内进口有所增长，但国内库存在下降，显示下游备库需求有所提升，支撑铜价；3、国内宏观政策刺激预期提升，国内加大新兴发展方向及大项目上的投资将成为支撑铜价的基础性因素，铜价震荡反弹。【交易策略】铜价震荡偏强，区间在9000-9200美元/吨之间，沪铜区间74700-76000元/吨。 研研究员：卫立从业资格：F3075802交易咨询资格：Z0018108联系方式：010-56711700 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建 议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。