云晨研究 | 今日参考2025.03.14

锌市场

• 现货价格：上海金属网0#锌均价24230元/吨，上涨70元/吨；1#锌均价24160元/吨，上涨70元/吨。对沪锌2504合约报贴水/升水50元/吨（0#锌）和贴水20-120元/吨（1#锌）。
• 期货价格：沪锌2504主力合约收报24140元/吨，涨55元/吨，涨幅0.23%。
• 观点：
  • 美国PPI数据低于预期，通胀担忧缓解，市场预期美联储6月降息。
  • Nyrstar减产推动伦锌走高，带动内盘上行。
  • 矿港库存高位，但国内矿加工费上行至3150元/金属吨，3月精炼锌产量预计54.58万吨。
  • 需求偏弱，SMM七地库存微增0.19万吨至13.59万吨，但社库处于历史低位，提供支撑。
  • 短期内锌价有上行空间，运行区间23300-24300元/吨。

纯碱市场

• 库存：截至3月13日，国内纯碱总库存173.52万吨，环比降2.47万吨（降幅1.4%），其中轻质84.72万吨，重质88.80万吨。
• 期货价格：纯碱2505合约收于1447元/吨，涨17元/吨（+1.19%），持仓量115.2万手（-1.69万手），成交量89.1万手（-11.2万手）。
• 观点：
  • 供应端检修导致开工和产量下滑。
  • 需求相对稳定，光伏玻璃产能释放和浮法玻璃点火预期支撑碱价。
  • 供需两端矛盾不强，短期1400-1480震荡思路交易为主。