豆油周报：消息众多内外盘分化，豆油重心上移

作者：李欣竹期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 国外方面，生物燃料行业的需求前景令人担忧，美国农业部在供需报告中下调了生物燃料行业的豆油需求。另外国际原油、美豆走低，拖累豆油。国内方面，近期我国进口大豆到港减少，预计3月份油厂开机率将明显下降，豆油库存高位，短期豆油以震荡走高为主，中长期仍然偏弱。 目录 一、本周行情回顾.................................-3- 1.1期货行情..................................-3-1.2现货行情..................................-3- 二、国内基本面分析...............................-4- 2.1国产大豆价格情况..........................-4-2.2国内油厂大豆压榨情况......................-4-2.3油厂开机率................................-5-2.4国内豆油库存情况..........................-6- 三、国外基本面情况...............................-6- 3.1美豆价格走势..............................-6-3.2美豆油价格走势............................-7-3.3美国农业部出口检验周报....................-7-3.4美国农业部压榨周报........................-8-3.5USDA月度供需报告.........................-9-3.6巴西大豆收获进度.........................-12- 四、后市展望....................................-13-风险揭示：......................................-14-免责声明：......................................-14- 一、本周行情回顾 1.1期货行情 本周豆油主力合约y2505开盘价7992元/吨，最高价8118元/吨，最低价7820元/吨，收盘价8068元/吨，周环比上涨88，涨幅1.10%，成交量245.8万手，较上周减少43.8万手，持仓量58.1万手，较上周减少22787手。 1.2现货行情 截至3月13日，国内豆油现货均价为8380元/吨，周环比下跌40元/吨。中国粮油商务网统计数据显示，2025年第10周，国内豆油现货成交量为90150吨，较前一周减少45550吨。 二、国内基本面分析 2.1国产大豆价格情况 截至3月14日，国内大豆均价为4220元/吨，周环比上涨40元/吨。受近期豆一期货连跌影响，产区部分企业停收，贸易商观望居多。各地不同品质大豆价格报价差异较大，整体较前期有所回落。南美大豆丰产预期进入兑现阶段，国产大豆同进口大豆相比处于价格劣势，无法激活油用压榨需求，库存过剩重新主导行情走向。储备大豆重启拍卖，新一轮供给压力来袭。 2.2国内油厂大豆压榨情况 国家粮油信息中心监测显示，3月7日当周，主要油厂大豆压榨量152万吨， 周环比下降46万吨，同比下降32万吨。由于部分油厂缺豆，上周国内大豆压榨量有所回落。 国家粮油信息中心监测显示，3月7日，全国主要油厂进口大豆库存407万吨，周环比下降49万吨，月环比下降216万吨，同比回升22万吨，较过去三年均值回升81万吨。 2.3油厂开机率 中国粮油商务网监测数据显示，国内油厂平均开机率为41.03%，较上周的52.24%开机率下降11.21%。 2.4国内豆油库存情况 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第10周末，国内豆油库存量为103.1万吨，较上周的107.1万吨减少4.0万吨，环比下降3.71%。 三、国外基本面情况 3.1美豆价格走势 截止3月13日收盘，CBOT美豆主连收盘价格为1009美分/蒲，周环比下跌16.3美分/蒲，跌幅1.58%。本周美豆震荡下跌。因为美国贸易关税继续造成市场不确定性，南美大豆丰产在望，美国农业部的供需数据偏空，美国关税将如何影响国内需求存在不确定性。 3.2美豆油价格走势 截止3月13日收盘，CBOT美豆油主连收盘价格为41.28美分/磅，周环比下跌2.16美分/磅，跌幅4.97%。主要原因是因为生物燃料行业的需求前景令人担忧，美国农业部在供需报告中下调了生物燃料行业的豆油需求。另外国际原油、美豆走低，拖累豆油。 3.3美国农业部出口检验周报 美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前增长21%，比去年同期增长7%。截至2025年3月6日的一周，美国大豆出口检验量为844,218吨，上周为修正后的699,958吨，去年同期为785,367吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到38,440,871吨，同比增长9.6%，上周同比增长9.6%， 两周前增长11.3%。2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的77.4%，上周是75.7%。 美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量减少21%，比去年同期减少约18%。截至2025年3月6日的一周，美国对中国（大陆地区）装运276,437吨大豆，作为对比，前一周装运351,883吨，2024年同期对华装运338,210吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的32.7%，上周50.6%，两周前56.3%。 3.4美国农业部压榨周报 美国农业部压榨周报显示，截至2025年3月7日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.87美元，比一周前增长8.1%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。 3.5 USDA月度供需报告 美国农业部发布供需报告，将2024/25年度美国豆油出口量上调了2亿磅，从上月预测的16亿磅调高到18亿磅，高于上年的6.17亿磅。美国豆油的生物燃料用量削减了1.5亿磅，从上月预测的136亿磅调低到134.5亿磅，但是仍高于上年度129.89亿磅。美国豆油库存维持不变，仍为15.31亿磅，略低于上年的15.51亿磅。 美国2024/25年度大豆供需预测保持不变。大豆年度均价预计为每蒲9.95美元，较上月下调15美分。豆粕和豆油价格分别保持不变，分别为每短吨310美元和每磅43美分。全球2024/25年度大豆供需数据调整包括产量几乎保持不变、压榨上调和期末库存调低。乌克兰、墨西哥和澳大利亚的产量上调被南非的产量下调抵消。大豆压榨上调290万吨至3.528亿吨，主要是因为中国、阿根廷、泰国、乌克兰和巴基斯坦的压榨上调。根据迄今为止的速度，中国的大豆压榨上调200万吨至1.05亿吨。全球大豆出口几乎没有调整，因为加拿大的出口增幅被南非的出口降幅抵。 本月美国农业部维持2024/25年度全球大豆产量预期不变，仍为4.2076亿吨，较上年的3.9497亿吨增长2580万吨或6.5%。其中南美三国（阿根廷、巴西和巴拉圭）产量维持不变，仍为创纪录的2.287亿吨，较上年的2.1221亿吨提高1650万吨或7.8%。本月阿根廷大豆产量预期维持4900万吨不变，略高于上年的4821万吨；但是压榨调高100万吨至4200万吨（上年3658万吨），出口维持不变，仍为450万吨（上年511万吨），这导致期末库存调低100万吨至 2495万吨，上年2405万吨。巴西大豆供需数据均维持不变，产量为创纪录的1.69亿吨（上年1.53亿吨），压榨为创纪录的5600万吨，高于上年5470万吨；出口为创纪录的1.055亿吨，上年1.0417亿吨；期末库存为3152万吨，高于上年的2797万吨。本月将全球大豆压榨调高295万吨至3.5284亿吨，高于上年的3.3124亿吨；全球大豆出口预期基本维持不变，为1.8195亿吨（上月1.8198亿吨，上年1.7751亿吨）。由于产量不变而用量上调，本月将2024/25年度全球大豆期末库存调低293万吨至1.2141亿吨，较上年的1.1255亿吨（上月预测1.1249亿吨）增长886万吨或7.9%，上月预测增长1185万吨或10.5%。 3.6巴西大豆收获进度 巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至3月9日，巴西2024/25年度大豆收获进度为60.9%，一周前为48.4%，高于去年同期的55.5%，这也是连续第二周超过去年同期收获进度。 巴西外贸秘书处公布的数据显示，3月迄今巴西大豆出口量大幅提高，因为大豆收获和上市进入高峰期。3月1至7日，巴西大豆出口量为306万吨，去年3月份全月为1260万吨。3月迄今巴西日均大豆出口量为1,020,139吨，同比增长61.9%。3月迄今大豆出口收入为12亿美元，去年3月全月为53.6亿美元。3月迄今大豆出口均价为每吨393.2美元，比去年同期下跌7.5%。作为对比，2025年2月巴西大豆出口量为643万吨，同比减少2.7%。2025年1月巴西大豆出口量为107.3万吨，同比减少62.4%。 四、后市展望 国外方面，生物燃料行业的需求前景令人担忧，美国农业部在供需报告中下调了生物燃料行业的豆油需求。另外国际原油、美豆走低，拖累豆油。国内方面，近期我国进口大豆到港减少，预计3月份油厂开机率将明显下降，豆油库存高位，短期豆油以震荡走高为主，中长期仍然偏弱。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。