棉花期权周报：内外棉价持续大幅下跌 平值IV重心上移

内外棉价持续大幅下跌平值IV重心上移美尔雅期货期权组棉花期权周报20220627 内容要点标的分析：农业农村部发布2022年6月棉花供需形势分析月报，本月预测2022/23年度棉花供需数据与上月保持不变。据国家棉花市场监控系统数据，6月17日-23日，2021年度全国棉花销售量为8.6万吨，环比减幅达45%；累计销售进度为62.9%，同比下降36个百分点。本周棉花3128B现货价格持续大幅下跌，棉花期现价格走势基本相同，持续下跌，棉花期限基差逐渐收窄趋势。上游轧花厂库存压力明显，销售进度缓慢，叠加还贷压力明显增加，大部分让利出售，市场低价销售资源增加。下游纯棉纱价格大幅下跌，虽然国内疫情好转，但纺织企业成品库存过高，且行业处于消费淡季，新增订单不佳，以短单为主，纺企走货较慢。此外，棉花与替代品价差较高，企业转混纺现象较多。本周郑棉主力暴跌，周度下跌2285元，跌幅11.71%。周内盘中最高触及19645元/吨，最低触及16885元/吨。整体来看，国内棉价收到了市场情绪的严重干扰和影响大幅下挫，国内棉花基本面没有明显改善，依旧偏弱运行，预计短期棉价仍有下跌风险。期权策略：棉花期权平值IV重心上移，最新棉花主力合约CF209平值IV最新值33.77%，与前值大幅增加。国内棉花基本面没有明显改善，依旧偏弱运行，预计短期棉价仍有下跌风险。趋势策略建议采用卖出看涨期权或卖出宽跨式期权策略。 目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 棉花期权标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾上周周尾棉花价格持续大幅下跌，周内郑棉主连大幅下探，跌破17000关口，郑棉盘中最高上触19645元/吨，最低触及16885元/吨，最终收盘17230元/吨，周跌幅11.71%%（-2285）；ICE期棉主连大幅下探，最高上探117.93美分/磅，最低97.33美分/磅，最终收报于101.52美分/磅，周跌幅14.03%（-16.57美分/磅），主因或因全球经济衰退风险上升导致金融市场全面抛售，棉价陡然下降。80.000090.0000100.0000110.0000120.0000130.0000140.0000150.0000160.0000170.0000180.000014000155001700018500200002150023000245002021-11-162021-12-012021-12-162021-12-312022-01-152022-01-302022-02-142022-03-012022-03-162022-03-312022-04-152022-04-302022-05-152022-05-302022-06-14郑棉与美棉价格走势郑棉主连收盘价（元/吨）美棉（美分/磅） 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾上周棉花期权总成交量为441361手，环比增加151125手，最新持仓量为183835手，环比增加1929手，交易活跃度大幅增加。从PCR指标来看，上周成交量PCR震荡走低，最新值0.83，持仓量PCR震荡走低，当前值0.98，目前棉花期权投资者情绪偏空。30%50%70%90%110%130%150%170%190%210%230%250%0200004000060000800001000001200001400001600002022-03-012022-03-032022-03-072022-03-092022-03-112022-03-152022-03-172022-03-212022-03-232022-03-252022-03-292022-03-312022-04-062022-04-082022-04-122022-04-142022-04-182022-04-202022-04-222022-04-262022-04-282022-05-052022-05-092022-05-112022-05-132022-05-172022-05-192022-05-232022-05-252022-05-272022-05-312022-06-022022-06-072022-06-092022-06-132022-06-152022-06-172022-06-212022-06-23棉花期权总成交量&PCR走势棉花看涨期权总成交量棉花看跌期权总成交量棉花期权总成交量PCR50%60%70%80%90%100%110%120%130%140%150%0500001000001500002000002500002022-03-012022-03-032022-03-072022-03-092022-03-112022-03-152022-03-172022-03-212022-03-232022-03-252022-03-292022-03-312022-04-062022-04-082022-04-122022-04-142022-04-182022-04-202022-04-222022-04-262022-04-282022-05-052022-05-092022-05-112022-05-132022-05-172022-05-192022-05-232022-05-252022-05-272022-05-312022-06-022022-06-072022-06-092022-06-132022-06-152022-06-172022-06-212022-06-23棉花期权总持仓量&PCR走势棉花看涨期权总持仓量棉花看跌期权总持仓量棉花期权总持仓量PCR 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾棉花最新期权合约为CF209合约系列。上周总成交391031手，环比增加151302手，最新持仓量145877手，交易活跃度大幅增加。CF209合约系列成交量PCR震荡先高后低，最新值为0.90，持仓量PCR先高后低，最新值0.91，期权投资者市场情绪偏空。30%80%130%180%230%280%330%0200004000060000800001000001200002022-03-012022-03-032022-03-072022-03-092022-03-112022-03-152022-03-172022-03-212022-03-232022-03-252022-03-292022-03-312022-04-062022-04-082022-04-122022-04-142022-04-182022-04-202022-04-222022-04-262022-04-282022-05-052022-05-092022-05-112022-05-132022-05-172022-05-192022-05-232022-05-252022-05-272022-05-312022-06-022022-06-072022-06-092022-06-132022-06-152022-06-172022-06-212022-06-23CF209期权成交量&PCR走势CF209看涨期权成交量CF209看跌期权成交量CF209期权成交量PCR40%90%140%190%240%290%340%390%440%0200004000060000800001000001200001400001600001800002022-03-012022-03-032022-03-072022-03-092022-03-112022-03-152022-03-172022-03-212022-03-232022-03-252022-03-292022-03-312022-04-062022-04-082022-04-122022-04-142022-04-182022-04-202022-04-222022-04-262022-04-282022-05-052022-05-092022-05-112022-05-132022-05-172022-05-192022-05-232022-05-252022-05-272022-05-312022-06-022022-06-072022-06-092022-06-132022-06-152022-06-172022-06-212022-06-23CF209期权持仓量&PCR走势CF209看涨期权持仓量CF209看跌期权持仓量CF209期权持仓量PCR 2.2 波动率分析期权行情回顾郑棉主连短期历史波动率增加。10日历史波动率最新值为32.12%，与前值基本大幅增加；中长期30日、60日、120日历史波动率环比增加。从波动率锥来看，目前10日历史波动率降至平均值以下，明显高于中长期历史波动率。0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%2022-06-172022-06-092022-05-312022-05-232022-05-132022-05-052022-04-222022-04-142022-04-062022-03-252022-03-172022-03-092022-03-012022-02-212022-02-112022-01-272022-01-192022-01-112021-12-312021-12-232021-12-152021-12-072021-11-292021-11-192021-11-112021-11-032021-10-262021-10-182021-10-082021-09-232021-09-132021-09-032021-08-262021-08-182021-08-102021-08-022021-07-232021-07-152021-07-072021-06-292021-06-21历史波动率走势10日HV30日HV60日HV120日HV0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%6