菜粕早报

每日提示

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目录

每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略

近期要闻

1. 国内水产养殖进入冬季淡季，现货市场进入供需两淡格局。
2. 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，但中加贸易关系仍有变数。加拿大对中国出口商品加征关税允许企业短期申请豁免来规避，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，今年出结果可能较小，或会等待加拿大加征关税落地情况明朗再行决定。
3. 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
4. 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。

多空关注

利多：1. 加拿大油菜籽产量低于预期；2. 油厂菜粕库存压力不大。 利空：1. 3月进口油菜籽到港量维持充裕预期；2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求进入季节性淡季。

基本面数据

• 国内油菜籽供需平衡表显示，2023年国内油菜籽产量和总供给量增加，库存消费比维持在6.93%。
• 国内菜粕供需平衡表显示，2023年菜粕期末库存为1059.5万吨，库存消费比为6.61%。
• 进口菜籽到港量3月低于预期，油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存低位回升，油厂菜籽入榨量春节后小幅回落。

持仓数据

• 菜粕仓单统计显示，3月13日菜粕仓单为8940手，较上日持平。

菜粕观点和策略

1. 基本面：菜粕冲高回落，短期技术性震荡整理，需求预期良好支撑盘面，菜粕需求尚未释放但油厂开机春节后增多，菜粕库存低位回升压制盘面。菜粕现货需求短期尚处淡季，进口油菜籽到港量不高油厂库存无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。
2. 基差：现货2700，基差5，升水期货。中性。
3. 库存：菜粕库存3.7万吨，上周3.7万吨，周环比持平，去年同期3.5万吨，同比增加5.71%。偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
5. 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
6. 预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税震荡上行，菜粕供需基本面短期利空价格维持震荡偏强格局。菜粕RM2505：日内2660至2720区间操作。

当前主要逻辑

市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）。
2. 明年进口加拿大油菜籽集中到港（下行风险）。

菜粕期货及现货价格汇总

• 菜粕期货主力2505合约价格在2660至2720区间操作。
• 现货价格跟随波动，基差接近平水。

豆菜粕现货价差

2505合约豆菜粕价差区间震荡，维持高位。

菜粕现货价格汇总

• 福建菜粕现货价格波动，3月13日为2695元/吨。

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