新能源及有色金属日报：受美联储降息概率增加，沪镍高位震荡

镍品种 市场分析 2025-03-13日沪镍主力合约2505开于134890元/吨，收于133310元/吨，较前一交易日收盘变化0.60%，当日成交量为195893手，持仓量为153709手。 沪镍主力合约2505高开低走，全日处于震荡调整的走势，日线收假阴线。05主力合约成交量对比上个交易日有所减少，持仓量有小幅度减少。从量能方面来看，日线MACD的红柱未能延续扩大，上涨的动能开始减弱，且60分钟线出现顶背离现象，关注上方135000附近短期一线压力位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约1150元/吨，市场主流品牌报价均有不同幅度的上调。近期有关印尼镍产业链端的消息在持续发酵，叠加美联储降息概率增加提振宏观情绪，盘面走势强于现货价格，精炼镍现货成交整体表现一般，近期价格上涨导致下游厂家采购意愿降低，升贴水有小幅下降。其中金川镍升水变化-75元/吨至1175元/吨，进口镍升水变化50元/吨至-50元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为26949（957.0）吨，LME镍库存为199974（288）吨。 策略 近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有原料成本的支撑，价格成功站上120日均线之上，已走出震荡区间上沿，若要往上一台阶，还需站上13.5万关口，30和60分钟线MACD出现顶背离现象，或许沪镍会有短周期的回调，短周期可关注128000支撑一线低吸的机会。 单边：短期逢低谨慎偏多跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-03-13日，不锈钢主力合约2505开于13505元/吨，收于13585元/吨，当日成交量为139940手，持仓量为166065手。 不锈钢主力合约全日窄幅震荡，日线收十字小阳线，05合约的成交量对比上个交易日有所减少，05合约持仓量对比上个交易日有小幅减少，从量能方面来看，日线MACD的红柱小幅扩大，上涨的动能依然存在，但有开始减弱的迹象。现货市场方面，早间佛山市场商家报价多数对比上个交易日上调50元/吨，盘面虽受多头情绪的影响，但下游企业与商家依然是观望态度的居多，低价资源受热捧，因此近期市场现货报价弱于盘面走势，现货全日成交一般。镍铁方面，据Mysteel讯，镍铁市场报价较上个交易日有小幅上调，供方报价位多在1020元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将小幅上调为主。无锡市场不锈钢价格为13400元/吨，佛山市场不锈钢价格13300元/吨，304/2B升贴水为-155至145元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化4.50元/镍点至1006.5元/镍点。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 不锈钢日线MACD自年初出现底背离后价格由12800附近开始反弹，05合约的价格成功站上120日均线位置，关注下方13200-13300支撑位置，目前整体已走出震荡向上的趋势，但仍需警惕60分钟线顶背离结构带来短周期回调的可能性，短周期可关注13200-13700高抛低吸的机会，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com