铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2025年3月14日 研究员：冯泽仁 02160635727 fengzerenccbccbfuturescom 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 02160635735 niejiayiccbccbfuturescom 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 02160635736 zhaihepanccbccbfuturescom期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：3月13日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元吨、、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2505 3226 3230 3258 3228 3256 121 1928609 2056012 144508 283 HC2505 3363 3367 3418 3367 3413 170 708914 1195010 31830 033 SS2505 13565 13585 13610 13515 13585 059 139940 166065 3942 035 I2505 7695 773 783 7705 780 045 347425 488678 13620 080 SF505 5994 5984 5992 5960 5982 033 60626 201201 5409 014 SM505 6322 6340 6344 6286 6306 041 189537 418858 689 001 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 表2：3月13日黑色系期货持仓情况（单位：手、） 3月13日，硅铁期货主力合约505震荡偏弱，低开回落后震荡回升，收报5982元吨，跌033；锰硅期货主力合约505震荡偏弱，开盘震荡回落后有所反弹，随后再度转弱，收报6306元吨，跌041。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2505 1202185 1301547 67869 56469 11400 091 HC2505 868591 836455 13676 20654 34330 403 SS2505 99829 123698 1080 3794 2714 243 J2505 28165 31560 880 638 242 081 JM2505 191743 244140 2795 6099 3304 152 I2505 314496 324762 5498 8355 2857 089 SF505 135422 137448 2335 2022 313 023 SM505 271325 303405 664 1365 701 024 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 11现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，3月13日，72FeSi自然块各主产区报价在57005850元吨，环比前一交易日以下滑为主，内蒙古地区环比持平；75FeSi自然块各主产区报价在61006150元吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁505合约日线KDJ指标自死叉后继续下行；硅铁505合约日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所放大。 表3：3月13日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元吨） 品种 主产区 价格 72 日环比 价格 75 日环比 甘肃 5850 50 6100 内蒙古 5760 6150 硅铁 宁夏 5780 20 6150 青海 5750 50 6100 陕西 5700 50 6100 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，3月13日，锰硅各主产区报价主要在60006080元吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，锰硅505合约日线KDJ指标自昨日死叉后继续下行；锰硅505合约日线MACD指标绿柱连续12个交易日有所收窄。 表4：3月13日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6050 锰硅6517 宁夏贵州 60006020 广西 6080 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 12后市展望： 硅铁：从基本面来看，需求方面，本周钢材五大品种产量调头回升，表需继续增长，钢厂目前仍处于复产进程，硅铁近期需求仍有一定支撑。供应方面，上周硅铁企业产量与开工率均有所回落，但考虑到现阶段大部分产区均有盈利，硅铁厂家生产积极性依然较强，预计近期硅铁产量将维持在偏高水平。库存方面，硅铁企业库存继续增长，创下2024年3月以来新高，硅铁库存端面临一定压力。成本端，近期兰炭、氧化铁皮价格均有所回落，而青海、宁夏、内蒙古电价均有所上涨，各产区生产成本随之上移。整体来看，供应预期维持偏高水平，同时叠加粗钢产量调控消息给原料端带来的持续性压力，中期来看，硅铁价格仍以偏弱运行为主，下方成本支撑略有增强。 锰硅：从锰硅自身的基本面来看，需求方面，本周钢材五大品种产量调头回升，表需继续增长，钢厂目前仍处于复产进程，锰硅近期需求仍有一定支撑。供应方面，锰硅企业产量与开工率均有所上涨，但目前各主产区均处于亏损状态，预计锰硅后续增产空间相对有限。库存方面，近期锰硅企业库存持续下滑，创下 2024年8月中旬以来新低，但交易所仓单有所增加，库存从上游企业转移到中游交割库，总体库存压力其实并没有缓解。原料端，锰矿的供应情况依然是市场关注的焦点，3月7日有传闻称康密劳工会宣布无限期罢工，但锰硅盘面的反应并不明显，而后3月10日消息，罢工于上周日暂停。此外，3月11日，康密劳公 布2025年4月对华加蓬块报价51美元吨度，环比上涨035美元吨度，联合 矿业（CML）公布2025年4月对华报价54美元吨度，环比上涨035美元吨度， 同时叠加上周港口锰矿库存再度回落并创下2019年10月以来新低3832万吨，短期锰矿价格易涨难跌，将给锰硅价格带来一定支撑。而从实际的发运情况来看，近四周南非、加蓬、澳大利亚总发运量环比前四周增加了3，预计后续港口库存也将逐步自低位回升。钢招方面，河钢集团3月硅锰定价6400元吨，2月硅锰 定价6500元吨，环比下滑了100元吨。综合来看，受锰矿港口库存低位、海外 矿山4月报价上调等因素的影响，锰硅价格短期仍有较强支撑；而中长期来看，随着到港回升，锰矿港口库存逐步累积，成本支撑或将进一步下移，届时锰硅价格或将再度转弱。 二、行业要闻 商务部3月13日召开例行新闻发布会，记者提问，近日，美国进口的钢铁和铝征收25关税的政策按计划生效，请问发言人对此有何评论？中方是否采取反制措施？新闻发言人何咏前表示，此前，中方已经就美国宣布调整钢铝232关税表态。中方一贯认为，美232措施是以“国家安全”为名实施的单边主义和保护主义行为，中方与其他很多国家一道，对此措施表示坚决反对，敦促美方尽快取消钢铝232措施。 韩国产业通商资源部在一份声明中表示，在该部部长13日会见了钢铁行业高管和专家之后，韩国将在3月拟定针对美国钢铁关税的措施。 三、数据概览 图1：72硅铁自然块主产区现货价格：元吨 图2：75硅铁自然块主产区现货价格：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75硅铁宁夏现货与主力合约基差：元吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元吨 图6：铁合金主产区电价变化：元度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元吨 图8：进口锰矿汇总价格：元吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队02160635739有色金属研究团队02160635734黑色金属研究团队02160635736 石油化工研究团队02160635738农业产品研究团队02160635732量化策略研究团队02160635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：02160635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：075583382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼18331837室电话：053181752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：02038909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：01083120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：05918600677786005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：037165613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：057483062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：02160636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：02988455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦6021室电话：057187777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元电话：02162528592邮编：