铁合金日评

报告类型铁合金日评 2025年2月12日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 2月11日，硅铁期货主力合约505震荡下行，开盘后震荡回落，午盘震荡运行，收报6336元/吨，跌1.80%；锰硅期货主力合约505震荡下行，开盘后迅速回落至跌停封盘，收报6664元/吨，跌8.01%。 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，2月11日，72%FeSi自然块各主产区报价在5900-6100元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏、陕西地区环比下滑；75%FeSi自然块各主产区报价在6300-6350元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏、陕西地区环比下滑。技术面上，硅铁505合约日线KDJ指标死叉；硅铁505合约日线MACD指标红柱转为收窄。 锰硅：现货市场方面，2月11日，锰硅各主产区报价主要在6650-6740元/吨区间，环比前一交易日以下滑为主，内蒙古地区环比持平。技术面上，锰硅505合约日线KDJ指标自昨日死叉后继续下行；锰硅505合约日线MACD指标红柱连续2个交易日有所收窄。 1.2后市展望： 硅铁：消息面上，据美国媒体报道，美国总统特朗普10日宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的关税。此外，最新措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。政策落地后，黑色板块市场情绪较为悲观，成材和原料均有不同程度的下挫。从基本面上来看，需求方面，春节假期钢材产量不降反增，截至2月7日当周，产量合计为803.85万吨，环比增加了2.00万吨，日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨，钢厂生产较为积极。与此同时，2月钢招即将开启，或将带来阶段性的需求释放。供应方面，1月硅铁产量整体有所回落，但节前一周产量与开工率均有所增长，节后仍能维持这一水平，且大部分主产区均表现为盈利，预计近期硅铁产量将逐步回升。库存方面，上游硅铁企业库存、中游交割库库存、下游钢厂库存均有所上涨，硅铁的库存压力逐步显现。成本端，近期兰炭、氧化铁皮的价格均有回落，分别较上周下跌了65、220元/吨， 各产区生产成本随之下滑。整体来看，下游钢厂生产依然较为积极，但成本支撑下移，供应出现增长预期，叠加美国关税政策落地的影响，预计近期硅铁价格偏弱运行。 锰硅：2月11日，锰硅期货主力合约开盘后一路震荡下滑后跌停封盘，创下1月24日以来新低。主要原因有四：一是康密劳3月对华锰矿报价加蓬块为4.75美元/吨度(CIF中国)，环比2月上涨0.45美元/吨度，但低于港口现货成交价格，使得锰矿价格上涨动力受阻；二是从周一公布的数据来看，港口锰矿库存开始累积，上周环比增加了39.6万吨至433万吨，回升至一月中旬的水平，整体来看依然处于近年来较低位置；三是最新一周加蓬锰矿发运环比同比均有回升，上周加蓬矿全球发运总量37.09万吨，环比上升332.5%，同比上升283.2%。虽然有春节假期的影响，但也确实明显超出了原本预期；四是随着特朗普钢铁关税新政策落地，我国钢材出口将受到影响，进而使得黑色板块悲观情绪蔓延，近日钢材、铁矿、煤焦均有不同程度的下挫，锰硅也受到连带影响。展望后市，需关注锰矿近几周的港口库存累积情况以及南非、加蓬的发运情况，若原本的供应缩减预期被证伪，那么价格仍有进一步回落空间，此外也需关注下游钢企2月钢招情况，若有阶段性的需求释放，可能会带来一定的短期支撑。 二、行业要闻 据美国媒体报道，美国总统特朗普10日宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的关税。此外，最新措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。 3月宝武钢厂出厂价在2月份的基础上价格小幅上涨50-100。其中，厚板基价上涨100；热轧基价上涨100；酸洗基价上涨100；普冷基价上涨100；热镀锌基价上涨100。据国家发改委，2024年，“两新”政策带动设备工器具购置投资同比增长15.7%，对全部投资增长贡献率达到67.6%，带动大宗耐用消费品销售额超过1.3万亿元，形成节能量约2800万吨标准煤、减少二氧化碳排放约7300万吨，对扩大有效投资、提振消费需求、促进绿色转型、改善社会民生发挥了重要作用。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com