纸浆：震荡偏弱

期货研究 商 品2025年03月14日 研究 纸浆：震荡偏弱 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlingtjascom 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD国泰君安期货研究 【趋势强度】 纸浆趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 本周期内纸浆价格延续下行趋势，但跌幅较上周收窄，周后期逐步趋稳。隆众资讯分析本周期纸浆价格波动的主要原因：一、周期内供应端国际浆厂预期转产、检修消息释放对冲市场部分利空，支撑现货市场情绪。二、期货主力合约盘面止跌企稳，叠加港口去库节奏改善，支撑浆价跌势趋缓。三、下游原纸市场信心不足， 部分纸厂调低开工，需求疲软抑制反弹动能，承压浆价。 国内铜版纸市场盘整运行，成交情况不旺。157g铜版纸企业含税均价为61000元吨，环比涨幅17。目前行业供应尚未恢复，部分纸企出口订单尚可，一定程度支撑工厂走货情况，行业库存水平不高，企业延续涨价意向强烈。然终端消费未见明显提振，下游原纸库存消耗缓慢，用户刚需询低采买为主。阶段木浆价格价格区间震荡，对原纸市场支撑有限，且近日停产工厂有产线计划复产，市场观望情绪浓郁，贸易商多随进随出，促进向终端传导涨幅，无明显囤库意愿，主流品牌平张铜版纸成交区间在58006000元吨，实单实谈。 双胶纸市场区间盘整，成交表现刚需。70g双胶纸企业含税均价为53250元吨，环比持平。目前行业盈利仍较低，部分纸机转产情况存在，且停产企业暂未恢复正常生产，阶段行业供应压力不大，工厂多延续挺价意愿。然社会面订单延续不振，且秋季出版暂未集中开启，用户备纸紧迫性不高，终端消费跟进有限，用户刚需询低采买为主，近日木浆因素偏弱震荡，对原纸支撑力度有限，贸易商多谨慎观望后市，涨价传导仍显不畅，无明显囤货意向，主流品牌本白双胶纸市场报价在51005200元吨，主流品牌高白双胶纸市场报价在5400 5500元吨，实单可商谈。 白卡纸市场供应面较为宽松，随着个别纸厂社会白卡纸出纸，局部出厂价格有所下调。北方部分市场随着白卡纸供应的增加，但需求面增长不理想，市场价格稳中下调50100元吨。本周期250400g社会白卡纸市场含税均价4333元吨，环比下降020。本周期经销商出货依旧不理想，伴随着局部市场供应增长，业者看淡后市，部分让利促销回笼资金，北方市场价格稳中下调，南方大部分市场价格稳定，部分市场明稳暗降。本周期华东地区250400g社会白卡纸市场主流价在4398元吨，环比持平。本周期食品白卡纸市场行情平稳运行为主，本周期华东纸杯原纸市场含税价在52005500元吨。 生活纸市场价格弱势僵持持续，场内纸企保持随行出货为主，由于中小纸企开工负荷走高，部分纸企原纸库存出现库存压力，有低价出货现象；原料针叶浆、阔叶浆本周价格区间小幅波动，成交商谈清淡依旧，但是部分国产浆企后期还存长时间例行检修计划，短期消息面仍能支撑生活用纸价格维持；关注纸浆周后消息面指引，观望原料价格调整和行业纸企开工率变化 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可20111449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分