豆粕关税威胁影响持续 棕榈油库存偏紧格局不改

豆粕

• 市场表现：豆粕期货主力合约收跌1.36%至2838.0元，持仓量减少84208手至2055817手。现货市场方面，华南豆粕现货跌60至3390元/吨，菜粕05合约涨46至2730元/吨，广西菜粕现货跌20至2630元/吨；CBOT美豆5月合约跌8.25至1001.75美分/蒲式耳。
• 关键数据：FAS机构数据显示，2024/25市场年度第一季度欧洲豆粕进口量达近600万吨，创10年新高，预计全年进口达1760万吨，较2月预估增100万吨。欧盟主要从巴西和阿根廷进口豆粕。
• 后市展望：关税威胁持续影响美豆需求，巴西出口增加，南里奥格兰德州干旱导致产量预估下调，但或被中西部增产抵消。国内大豆和豆粕库存下降，拐点或在月末，豆粕或延续宽幅震荡。

棕榈油

• 市场表现：棕榈油05合约涨106至9040元/吨，豆油05合约涨2至7856元/吨，菜油05合约涨100至9092元/吨；BMD马棕油主连涨1至4489林吉特/吨，CBOT美豆油主连跌0.18至41.69美分/磅。
• 关键数据：USDA报告预计2024/25年度全球棕榈油产量为7952.9万吨，印尼出口预计为2300万吨，马来西亚出口预计为1580万吨。印度2024/25年度油菜籽和芥菜产量预计下滑4.7%至1152万吨。
• 后市展望：印尼B40政策长期支撑价格，国内外低库存偏紧格局暂不改，关注印度潜在进口增量。产地出口需求疲软，3月马棕油产量预计环比增加，棕榈油或延续震荡，盘面波动收窄，需关注后续走势。