本周行业回顾
- 化工板块市场表现：本周化工板块整体涨跌幅表现排名第13位，涨跌幅为+2.27%，走势处于市场整体走势中上游。申万化工板块跑赢上证综指0.71个百分点，跑赢创业板指0.66个百分点。
- 化工个股涨跌情况：本周化工个股涨幅前三的公司分别为金瑞矿业（24.5%）、嘉澳环保（21.4%）、永太科技（20.7%），主要集中在其他化学制品、农药、氟化工等领域。跌幅前三的公司分别为容百科技（-35.2%）、至正股份（-14.3%）、广聚能源（-14.0%），主要集中在电池化学品、电子化学品III、胶黏剂及胶带等领域。
- 行业重要动态：政府工作报告提出通过提振内需、发展新质生产力等政策加力推动经济复苏与产业升级，为化工行业带来结构性机遇。阿联酋阿布扎比国家石油公司（ADNOC）与奥地利石油天然气公司(OMV)达成协议，合并成立博禄国际集团(BGI)。中国能建中电工程与沈阳市康平县签署中国能建沈阳绿色燃料基地项目合作协议。陕西探微日新化工有限公司5万吨/年碳五深加工项目投料试生产。
- 行业产品涨跌情况：本周重点化工产品上涨12个，下跌32个，持平55个。涨幅前五：醋酸（+25.00%）、NYMEX天然气（+15.18%）、天然橡胶（+6.67%）、顺酐（+2.27%）、制冷剂（+1.14%）。跌幅前五：液氯（-186.84%）、丁苯橡胶（-7.78%）、丙烯腈（-7.37%）、石脑油（-6.87%）、SBS（-5.99%）。
行业供给侧跟踪
- 本周行业内主要化工产品共有14家企业产能状况受到影响，其中新增检修7家，重启7家。新增检修的7家企业分别是：生产纯苯共2家，生产PTA共2家，生产合成氨共3家。停车检修企业数量减少，恢复节奏平稳。2025年3月份共有13家企业预计重启。
石油石化重点行业跟踪
- 石油：国际原油价格持续回落，石脑油、柴油、汽油价格均下跌。
- 天然气：NYMEX天然气期货价格下跌，中国LNG出厂价格全国指数上涨，天然气国内市场均价上涨。
- 油服：美国钻机数量下降，国内原油表观消费量保持稳定。
基础化工重点行业追踪
- 磷肥及磷化工：磷肥MAP、DAP价格及价差上涨，热法磷酸价格及价差上涨，黄磷价格及价差上涨，磷酸铁价格上涨。
- 聚氨酯：纯MDI、聚合MDI、TDI价格及价差下跌，环氧丙烷、硬泡聚醚、己二酸价格及价差上涨。
- 氟化工：制冷剂R32、R125、R134a、R22价格及价差上涨，氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格上涨，六氟磷酸锂价格上涨。
- 煤化工：气头尿素、煤头硝酸铵价格及价差上涨，炭黑价格上涨，煤头甲醇价格及价差上涨，萘系减水剂价格下跌，乙二醇价格上涨。
- 化纤：PTA、氨纶40D、粘胶短纤、粘胶长丝、涤纶短纤、涤纶工业丝价格及价差上涨。
- 农药：草甘膦价格及与甘氨酸价差上涨，草铵膦、百草枯价格上涨，嘧菌酯、氯氰菊酯价格上涨。
- 氯碱：烧碱、电石法PVC、氨碱法纯碱、联碱法纯碱、液氯、三氯氢硅价格及价差涨跌互现。
- 橡塑：聚乙烯、聚丙烯、顺丁橡胶、天然橡胶、合成橡胶、PA66、EVA、POE价格及价差涨跌互现。
- 硅化工：有机硅DMC、金属硅、工业硅、107胶价格及价差涨跌互现。
- 钛白粉：钛白粉、钛精矿、浓硫酸、海绵钛价格及价差涨跌互现。
主要观点
- 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。
- 合成生物学：奇点时刻到来，生物基材料有望迎来需求爆发期，推荐关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。
- 农药：配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期，推荐关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。
- 电子特气：是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环，推荐关注金宏气体、华特气体、中船特气。
- 轻烃化工：成全球性趋势，推荐关注卫星化学。
- COC聚合物：产业化进程加速，国产突围可期，推荐关注阿科力。
- 钾肥：价格有望触底回升，行业已进入去库存周期，推荐关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。
- MDI：寡头垄断，行业供给格局有望向好，推荐关注万华化学。
化工价格周度跟踪
- 涨幅前五：硫磺（+21.47%）、三氯乙烯（+11.11%）、氯化钾（+9.80%）、尿素（+4.00%）、二甲基环硅氧烷（+3.70%）。
- 跌幅前五：液氯（-204.11%）、NYMEX天然气（-10.33%）、丙烯腈（-9.52%）、丙烯酸（-7.88%）、烧碱（-4.55%）。
- 周价差涨幅前五：甲醇（+160.38%）、联碱法纯碱（+22.04%）、双酚A（+21.14%）、涤纶短纤（+18.05%）、黄磷（+16.20%）。
- 周价差跌幅前五：PTA（-115.21%）、磷肥DAP（-51.12%）、顺酐法BDO（-47.77%）、DMF（-22.67%）、磷肥MAP（-22.00%）。
风险提示
- 政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。
