基础化工行业周报：乙二醇己二酸等价格上涨，建议继续关注制冷剂、轮胎板块

2024年01月21日 乙二醇己二酸等价格上涨，建议继续关注制冷剂、轮胎板块 —基础化工行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：刘韩 S1050122080022 liuhan@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -5.1 -7.2 -26.1 沪深300 -1.8 -6.9 -21.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：聚合MDI价格上涨，建议关注聚氨酯、制冷剂板块机会》2024-01-15 2、《基础化工行业周报：制冷剂R134a等涨幅居前，持续关注涤纶长丝板块机会》2024-01-08 3、《基础化工行业策略报告：供需错配下，聚焦细分子行业机会》2023-12-29 ▌丁二烯MEG涨幅居前，纯碱天然气跌幅较大 本周涨幅较大的产品：丁二烯（上海石化，4.55%），MEG 华东（华东，4.47%），国际汽油（新加坡，4.35%），纯苯（华东地区，4.22%），己二酸（华东，4.21%），丙烯（汇丰石化，4.02%），国际石脑油（新加坡，3.59%），苯酚（华东地区，3.55%），甲苯（FOB韩国，3.47%），苯乙烯（FOB韩国，3.32%）。 本周环比跌幅较大的产品：合成氨（江苏新沂，-4.48%），液化气（长岭炼化，-4.54%），硫磺（高桥石化出厂价格，-4.59%），尿素（四川美丰(小颗粒)，-4.72%），盐酸（华东合成酸，-5.17%），重质纯碱（华东地区，-5.83%），天然气（NYMEX天然气(期货)，-7.33%），硫磺（温哥华FOB现货价，-7.86%），氯化铵（农湿）（华东地区，-12.28%），硫酸（双狮98%，-16.67%）。 ▌ 本周观点：供给影响制冷剂价格上涨，关注巨化股份、三美股份 本周伊朗在安曼海岸扣押油轮及英美对也门胡塞武装目标进行空袭和打击，导致中东紧张局势加剧，市场对供应中断的担忧升温，原油价格上涨，截至1月19日，布伦特原油价格为78.28美元/桶，周环比持平；WTI原油价格为73.4美元/桶，周环比+1%。短期内油价仍受地缘政治影响较大，下周油价或将受地缘政治事件而波动运行。鉴于目前油价仍维持在较高位置,建议关注低估值高分红的中国石油和中国海油。 化工产品价格方面,本周多数产品仍延续下跌趋势,其中合成氨下跌4.48%，尿素下跌4.72%，重质纯碱下跌5.83%，但仍有部分产品受短期供给以及外围市场影响出现一定幅度上涨,其中丁二烯价格上涨4.55%,乙二醇价格上涨4.47%。随着制冷剂2024年配额落地，未来制冷剂价格有望继续表现强势，短期建议继续关注因制冷剂相关公司机会,相关受益公司巨化股份和三美股份等。2024年供需错配下,我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链和规模优势的聚氨酯行业、高油价下具备成本优势的煤化工行业、受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业、以及下游需求相对刚性的部分细分-30-25-20-15-10-50510(%)基础化工沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 公司代码 名称 2024-01-21 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002648.SZ 卫星化学 13.83 0.91 1.21 1.57 15.20 11.43 8.81 买入 600309.SH 万华化学 70.20 5.17 5.36 7.46 13.58 13.10 9.41 买入 600426.SH 华鲁恒升 25.06 2.96 2.07 2.82 8.47 12.11 8.89 买入 601058.SH 赛轮轮胎 11.69 0.43 0.88 1.05 27.19 13.28 11.13 买入 601233.SH 桐昆股份 13.02 0.05 0.54 0.98 260.40 24.11 13.29 买入 603067.SH 振华股份 9.52 0.82 1.03 1.23 11.61 9.24 7.74 买入 603225.SH 新凤鸣 12.92 -0.13 0.72 1.26 -99.38 17.94 10.25 买入 603599.SH 广信股份 14.18 3.56 1.72 2.38 3.98 8.24 5.96 买入 605008.SH 长鸿高科 14.44 0.28 0.37 0.91 51.57 39.03 15.87 买入 688196.SH 卓越新能 32.32 3.76 2.51 3.46 8.60 12.88 9.34 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 农药行业的投资机会,继续推荐万华化学、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、宝丰能源、华鲁恒升、新洋丰、广信股份等。 ▌ 风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 化工行业投资建议 ....................................................................... 6 1.1、 行业跟踪 ........................................................................ 7 1.2、 个股跟踪 ........................................................................ 11 1.3、 华鑫化工投资组合 ................................................................ 15 2、 价格异动：丁二烯MEG涨幅居前，纯碱天然气跌幅较大 ....................................... 16 3、 重点覆盖化工产品价格走势 ............................................................... 17 4、 风险提示............................................................................... 27 图表目录 图表1：SW基础化工及石油石化子版块周涨跌幅(%) .......................................... 6 图表2：华鑫化工重点覆盖公司 ........................................................... 11 图表3：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 15 图表4：华鑫化工1月投资组合 ........................................................... 15 图表5：本周价格涨幅居前的品种 ......................................................... 16 图表6：本周价格跌幅居前的品种 ......................................................... 16 图表7：原油WTI价格走势 ............................................................... 17 图表8：原油WTI与布伦特价格走势 ....................................................... 17 图表9：国内石脑油价格走势 ............................................................. 17 图表10：国内柴油价格走势 .............................................................. 17 图表11：国际柴油价格走势 .............................................................. 17 图表12：燃料油价格走势 ................................................................ 17 图表13：轻质纯碱价格走势 .............................................................. 18 图表14：重质纯碱价格走势 .............................................................. 18 图表15：烧碱价格走势 .................................................................. 18 图表16：液氯价格走势 .................................................................. 18 图表17：盐酸价格走势 .................................................................. 18 图表18：电石价格走势 .................................................................. 18 图表19：原盐价格走势 .................................................................. 19 图表20：纯苯价格走势 .................................................................. 19 图表21：甲苯价格走势 .................................................................. 19 图表22：二甲苯价格走势 ................................................................ 19 图表23：苯乙烯价差与价格走势 .......................................................... 19 图表24：甲醇价格走势 .................................................................. 19 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表25：丙酮价格走势 .................................................................. 20 图表26：醋酸价格走势 .................................................................. 20 图表27：苯酚价差与价格走势 ............................................................ 20 图表28：醋酸酐价格走势 .................