核心观点与关键数据
- 市场现状：山东现货部分下跌，市场参考价3600-3770元/吨；沥青盘面震荡，裂差利润中性水位；山东地区汽油柴油持稳。
- 盘面表现：沥青盘面大幅跟跌原油，基差走强；主力基差变化为-20元/吨。
- 供需情况：油价下跌导致沥青山东现货下跌，远期合同价下跌；供需双弱累库速度加快，厂库压力增大；北方货紧，华东、华南相对宽松，华南成为定价地。
- 库存与原料：主营3月排产日均环比微增，上半年库存将持续低位累库；利多在于库存水位低、重油原料紧张价格贵；利空在于累库速度加快、近期稀释沥青到港增多导致原料升贴水可能下降，盘面华南仓单货难处理。
研究结论
- 多空驱动交织：近期多空驱动交织，预计价格随原油震荡。
- 投资建议：建议观望。
时间节点与价格变化
- 日期：2025年3月6日至3月13日。
- 价格变化：
- 华东现货低价：从3730元/吨降至3700元/吨。
- 山东现货低价：从3640元/吨降至3600元/吨。
- 东北现货低价：保持3600元/吨。
- 盘面主力-马瑞油成本价差：从144元/吨降至-47元/吨。
- 韩国华东CIF韩国华东价格人民币：从4123元/吨降至1254元/吨。
- 山东焦化料：保持3500元/吨。
