行情回顾与操作建议
- 国债期货3月12日全线收涨，主力合约涨跌幅在0.5%~0.6%之间。
- 利率现券收益率全面回落，十年活跃国债收益率下行4~5bp至1.8275%。
- 资金市场：央行公开市场净回笼1778亿元，资金面平稳，短端利率窄幅变动。
政策与市场分析
- 政府工作报告延续积极政策基调，明确“适时降准降息”，货币政策宽松取向未变。
- 央行行长表示“将择时降准降息”，短期落地概率低，宽松预期退潮，债市受强预期压制偏弱震荡。
- 基本面需求偏弱，经济修复基础待巩固，但随着经济数据落地，债市有望企稳回暖。
行业要闻
- 十四届全国人大三次会议通过2025年国民经济和社会发展计划及预算。
- 自然资源部、财政部发布通知，要求优先处置存量闲置土地纳入土地储备计划。
- 外交部表示中美经贸合作本质互利共赢，美方经贸问题政治化、武器化损人害己。
- 市场传闻银行自营通过OCI及AC账户老券浮盈调节一季报，反映市场对货币宽松的期待。
- 政府工作报告透露出财政政策和货币政策值得期待，但具体力度待观察，全年债市或震荡上行。
数据概览
- 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差、跨品种价差（2年/30年、10年、5年）。
- 货币市场：SHIBOR期限结构、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率、银存间质押式回购利率。
- 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线。
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