贵金属有色早报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 观点参考 宝城期货贵金属有色早报（2025年3月13日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 黄金2506 下跌 震荡 震荡偏弱 观望 美国经济衰退以及美元指数弱势给予金价上行动力 镍2505 上涨 震荡 上涨 短期看强 宏观回暖推升期价，矿端强势也给予镍价上行动力 说明： 1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2跌幅大于1为下跌，跌幅01为震荡偏弱，涨幅01为震荡偏强，涨幅大于1为上涨。 3震荡偏强偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑商品期货品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：昨夜金价上行，纽约金拉升至2940美元一线，逼近前期高位。消息面上，美国2月未季调CPI年率录得28，为去年11月来新低，低于市场预期的29；美国2月季调后CPI月率录得02，为去年10月来新低，预期值为03，前值为05。数据公布后，美元指数震荡运行，金价呈现上行态势。针对11日美国提出的美乌立即实施为期30天临时停火的建议。俄罗斯联邦委员会（议 会上院）副主席康斯坦丁科萨切夫12日在社交媒体上说，任何关于乌克兰的协议都应依据俄方条件，而不是美方条件，美方应该明白这一点。随着美国经济走弱，市场对美联储的降息预期有所上升，目前市场偏向于5月或6月首次降息，年内降息幅度达75个基点。短期美元持续下挫后或有反弹， 进而给予金价压力，美元指数技术上关注去年11月初的低点支撑。中线角度，美俄国际关系缓和，俄乌停战持续推进，地缘政治给予黄金的避险溢价或下降；美国对外加征关税，经济走弱，衰退预期将给予金价支撑。预计金价高位震荡运行。 品种：镍（NI） 日内观点：上涨中期观点：震荡 参考观点：短期看强 核心逻辑：昨夜镍价高开低走，开盘一度逼近135万关口，随后下挫至134万下方震荡运行。短期镍价走强受宏观和基本面共振。宏观层面，美元指数持续下挫利好有色；国内宏观预期向好。基本面，印尼政府修改矿产基准价计算公式，并引入镍生铁价格作为参考，直接推升矿商税务负担；印尼斋月临近导致镍矿出货效率受限，叠加菲律宾雨季结束前到港量不足，中国港口镍矿库存持续下降；高冰镍产量环比减少，而镍铁增量不足以弥补缺口，加剧供应紧张预期。技术层面，国内沪镍期价突破11月以来震荡区间上沿，上行动能较强。短期可关注5日均线顺势而为，上方关注去年10月高 点压力。短期可关注5日均线顺势而为，上方关注去年10月高点压力。 END 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：057187006873 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。