黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/3/13 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周三，螺纹钢期货价格小幅反弹，杭州中天螺纹3260，环比前一日上涨10元/吨，基差34（-7）。宏观方面，两会政策力度基本符合预期，2025年国内生产总值GDP增长目标为5%左右，赤字率拟按4%左右安排，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元；产业方面，螺纹钢产量需求双增，库存已经迎来拐点，不过最近两期表需数据回升幅度放缓；另外，关税壁垒再升级，3日美国政府宣布对所有中国输美商品进一步加征10%关税，国内积极反制。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格低于电炉平电成本，高于电炉谷电成本与长流程成本，静态估值处于中性水平；驱动方面，国内政策已经明朗、需求强度还处于验证期，短期外需属于扰动因素，预计价格震荡运行为主。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 白天霖从业编号：F03138690 周三，铁矿期货价格震荡运行，昨日市场小作文再传言粗钢限产，黑色盘尾拉升，判断行政限产概率不大，理性看待。现货方面，青岛港PB粉772元/湿吨（-4）。普氏62%指数101.85美元/吨（-0.10），月均101.43美元/吨。PBF基差47元/吨（0）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,642.5万吨，环-95。45港口+247钢厂总库存23,760.29万吨，环-628.3。247家钢企铁水日产230.51万吨，环+2.57。铁水从热卷向螺纹转移，关注3月中下旬终端需求情况，预计盘面围绕770震荡偏弱运行。(数据来源：同花顺iFinD) ◆双焦 焦煤：供应方面，主产区煤矿生产节奏平稳，个别矿井因前期价格调整短暂限产，然整体产能利用率维持高位，供应增量持续释放。进口方面， 蒙古口岸通关量环比显著回升，进口煤供应量增加进一步加剧原料供应压力，不过受下游压价及高库存拖累，蒙煤贸易商报价承压。需求方面，焦企受焦炭第十轮提降后利润空间收窄影响，原料采购转向刚需为主，补库意愿低迷；钢厂方面，虽铁水产量回升支撑原料消耗，但终端需求复苏乏力，钢厂维持低库存策略，原料采购节奏缓慢。综合来看，焦煤市场供需矛盾仍存，短期弱势格局难以扭转，预计现货价格或延续震荡下行趋势，需重点关注钢厂复产节奏及进口煤价波动情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） 焦炭：供应方面，个别焦企在亏损压力下限产，不过主产区产能利用率维持高位，焦炭供应压力未明显缓解。同时原料端炼焦煤价格震荡下行，部分煤种降幅扩大，进一步削弱焦炭成本支撑，为现货价格下行提供空间。需求方面，钢厂复产推动铁水产量回升至230万吨以上，部分钢厂因利润改善及生产消耗考虑采购部分原料，不过终端需求复苏乏力，钢厂库存偏高压制补库意愿，原料端需求传导受限。综合来看，供需宽松矛盾未解，市场情绪较为悲观，短期焦炭价格或延续弱势震荡，需关注钢厂铁水产量恢复节奏、钢材终端需求兑现及宏观政策扰动。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.3月12日，主流钢厂再度对焦炭提出第十一轮价格下调，湿熄焦下调幅度为50元/吨，干熄焦下调幅度为55元/吨，自3月14日起执行落地。 2.据Mysteel调研统计，12日唐山地区调坯型钢生产企业已陆续恢复正常生产，因环保停产期间厂库向社会形成转移，个别钢厂库存见底，解除限产后厂家生产积极性高。 3.深圳：支持汽车以旧换新，对通过报废更新方式换购小汽车给予1.5万元或2万元补贴；对通过置换更新方式换购小汽车分档最高给予1.5万元补贴。 4.浙江：到2025年底存量煤电机组完成节能降碳改造1500万千瓦以上。推动建材、钢铁、化工等重点行业减煤，到2025年底35蒸吨/小时燃煤锅炉全部完成淘汰。 5.当地时间3月12日，美国总统唐纳德·特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措，已正式生效。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn