晨会聚焦

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggangccnewcom02150586990晨会聚焦 证券研究报告晨会聚焦发布日期：2025年03月13日 19 14 9 4 1 7 12 17 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、工信部等三部门印发促进环保装备制造业高质量发展的若干意见。力争到2027年，先进技术装备市场占有率显著提升，重点领域技术装备产业链“短板”基本补齐，“长板”技术装备形成国内主导、国外走出去的优势格局。 202403202407202411202503 资料来源：聚源，中原证券研究所 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅 上证指数 337192 023 深证成指 1084323 017 创业板指 202277 047 沪深300 392723 036 上证50 244397 052 科创50 89146 014 创业板50 192426 067 中证100 376339 044 中证500 604050 007 中证1000 611676 033 国证2000 780123 058 国内市场表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 国际市场表现 道琼斯 3077279 067 标普500 380178 045 纳斯达克 1124758 015 德国DAX 1275632 116 富时100 715637 074 日经225 2664339 062 恒生指数 2360031 076 指数名称收盘涨跌幅 资料来源：聚源，中原证券研究所 2、商务部办公厅发布《关于进一步用好广交会平台服务乡村振兴扩大消费帮扶的通知》提出，请外贸中心对现有乡村振兴特色产品展区进行优化升级，进一步优化服务、提升展区形象。 3、教育部印发通知，部署各地各高校面向企事业单位和行业协会征集一批“人工智能应用”领域供需对接就业育人项目，推动高校加快适应人工智能发展对人才需求、就业服务等提出的新要求。 资料来源：工信部，商务部，教育部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业领涨A股小幅震荡 市场分析：军工消费行业领涨A股低开高走市场分析：有色医药行业领涨A股震荡整理 宏观专题：聚焦“新”提法洞察“新”思路《2025年政府工作报告》学习体会 周度策略：一周要闻与投资参考202503030309） 【行业公司】 行业月报：Manus在AIAgent领域实现技术突破，AI驱动智算中心升级 行业月报：销量同比高增长，短期可关注 行业月报：国内RISCV生态加速发展，存储器价格有望逐步回升行业深度分析：三大要素齐发力，AI应用步入全面加速期 行业专题研究：游戏行业专题：市场景气，产品突破，AI赋能，政策回暖 行业点评报告：2025年政府工作报告电力及公用行业视角：积极稳妥推 进碳达峰碳中和 行业月报：食饮行情回暖，部分要素价格节后回落行业月报：海外浆厂报价上涨，关注纸品价格提升 行业点评报告：供需正在趋于平衡，原奶价格有望企稳 行业月报：AI新材料推动行业创新发展，日本EDP公司开发出 30x30mm金刚石单晶 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、工信部等三部门印发促进环保装备制造业高质量发展的若干意见。力争到2027年，先进技术装备市场占有率显著提升，重点领域技术装备产业链“短板”基本补齐，“长板”技术装备形成国内主导、国外走出去的优势格局。 2、商务部办公厅发布《关于进一步用好广交会平台服务乡村振兴扩大消费帮扶的通知》提出，请外贸中心对现有乡村振兴特色产品展区进行优化升级，进一步优化服务、提升展区形象。 3、教育部印发通知，部署各地各高校面向企事业单位和行业协会征集一批“人工智能应用”领域供需对接就业育人项目，推动高校加快适应人工智能发展对人才需求、就业服务等提出的新要求。资料来源：工信部，商务部，教育部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业领涨A股小幅震荡20250312 （张刚S073051101000102150586990zhanggangccnewcom） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡整理，盘中股指在3392点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中通信设备、电网设备、证券以及消费电子等行业表现较好；能源金属、生物制品、航空航天以及小金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1428倍、3927倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额17258亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3月至4月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、电网设备、软件开发以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：军工消费行业领涨A股低开高走20250311 （张刚S073051101000102150586990zhanggangccnewcom） 周二A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上扬，盘中股指在3365点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上扬，盘中酿酒、军工、农牧饲渔以及互联网服务等行业表现较好；软件开发、半导体、教育以及工程机械等行业表现较弱，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1422倍、3919倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额15201亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3月至4月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注军工、有色金属、消费以及互联网服务等行业的投资机会。市场分析：有色医药行业领涨A股震荡整理20250310 （张刚S073051101000102150586990zhanggangccnewcom） 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上扬，盘中股指在3375点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中有色金属、军工、医药以及煤炭等行业表现较好； 银行、保险、互联网服务以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1425倍、3920倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额15443亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3月至4月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注军工、有色金属、医药以及机器人等行业的投资机会。 宏观专题：聚焦“新”提法洞察“新”思路《2025年政府工作报告》学习 体会20250310 （邓淑斌S0730518030001037165585656dengsbccnewcom）事件： l2025年3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议在北京召开，会议期间审议了《2025 年政府工作报告》（以下简称“《工作报告》”）。《工作报告》所提出的2025年目标要求与政策 思路，是对2024年12月份中央经济工作会议部署的进一步细化落实，也是对上年政府重点工作任务的接续深化，其中一些略有差异的“新”表述更是进一步体现了政策对于当前重点、关键点的把握与要求。 主要观点： l与上年度相比较，2025年经济社会发展主要预期目标“两升、一降、四持平”：CPI、粮食产量、单位GDP能耗等三个指标结合上年实际完成情况，分别调降、调升、调升了年度预期目标值，而其余四个指标的预期目标均与上年持平，兼顾需要与可能，突出了务求实效、迎难而上的鲜明导向。 l《工作报告》围绕中央经济工作会议提出的“实施更加积极有为的宏观政策”，对更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策以及打好政策“组合拳”进行了详细部署，体现出“民生为大，财政加力，货币护航”的政策调控思路，向市场传递出进一步加大逆周期调节力度的政策思路和稳增长决心。 l《工作报告》提出2025年十项重点任务，涉及三十一项关键工作。较之上年度对重点工作的安排，可重点关注如下部署：（1）将“全方位扩大内需”作为首要任务，突显内需在拉动经济增长中的主动力和稳定锚作用；（2）更注重进一步全面深化改革，尤其是三大标志性改革举措落地，可能对国资国企布局、民企发展、全国统一大市场建设、地方政府自主财力、资本市场稳市机制带来积极影响；（3）建设现代化产业体系的重点在于“因地制宜发展新质生产力 推动科技创新和产业创新融合发展”，关键在于生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业和独角兽企业、瞪羚企业发展，制造业重点产业链高质量发展和制造业的“增品种、提品质、创品牌”工作，“人工智能”行动的深入推进；（4）强调“扩大高水平对外开放”这一重要任务，要站在“积极稳外贸稳外资”这一大局来落实，而非仅仅是贸易层面的互利共赢。风险提示：《工作报告》涉及事项的具体落实进展存在不确定性，从而其实施效果及对相关市场主体认知的影响也有待观察，由此可能对市场运行波动等产生一定影响。 周度策略：一周要闻与投资参考202503030309）20250309 （郑婷S0730524110001） 1、全国要闻与数据跟踪 2、河南经济与政策跟踪 3、债券市场运行跟踪 4、股票市场运行跟踪 5、券商板块周行情跟踪 【行业公司】 行业月报：Manus在AIAgent领域实现技术突破，AI驱动智算中心升级20250312 （李璐毅S073052412000102150586278lily2ccnewcom）投资要点： l2025年2月通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数2月上涨267，跑赢上证指数 （216）、沪深300指数（191），跑输深证成指（448）、创业板指（516）。 lAI模型的快速扩展加速云计算普及。2024年，全球云基础设施服务支出同比增长20，达到3213亿美元。AI模型的快速扩展成为增长的核心驱动力，加速云计算普及。2024H2，主要云厂商报告AI投资带来的显著回报，AI应用对整体云业务的推动作用