锂电池行业月报：销量同比高增长，短期可关注

销量同比高增长，短期可关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年03月12日 投资要点： 2月锂电池板块指数走势强于沪深300指数。2025年2月，锂电池指数上涨13.47%，新能源汽车指数上涨7.69%，而同期沪深300指数上涨2.50%，锂电池指数走势强于沪深300指数。 2月我国新能源汽车销售高增长。2025年2月，我国新能源汽车销售89.20万辆，同比增长87.0%，环比下降5.51%，2月月度销量占比41.90%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025年2月，我国动力电池装机34.90GWh，同比增长93.89%，其中三元材料装机占比18.34%；宁德时代、比亚迪和国轩高科装机位居前三。 马嵚琦021-50586973上游原材料价格涨跌互现。截止2025年3月11日，电池级碳酸锂价格为7.50万元/吨，较2025年2月初价格回落3.23%；氢氧化锂价格为7.29万元/吨，较2月初回落1.35%，预计二者价格短期震荡为主。电解钴价格25.0万元/吨，较2月初上涨51.52%，短期预计震荡向上；钴酸锂价格21.50万元/吨，较2月上涨55.80%；三元523正极材料价格11.92万元/吨，较2月初上涨9.56%；磷酸铁锂价格3.57万元/吨，较2月初回落0.28%，短期总体震荡。六氟磷酸锂价格为5.80万元/吨，较2月初回落7.20%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为1.94万元/吨，较2月初价格持平，短期震荡为主。 相关报告 《锂电池行业月报：销量同比增长，短期适度关注》2025-02-17《锂电池行业月报：销量高增长，短期适度关注》2025-01-14《锂电池行业月报：销量持续高增长，板块持续关注》2024-12-12 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 维持行业“强于大市”投资评级。截止2025年3月11日：锂电池和创业板估值分别为26.73倍和38.93倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。2月锂电池板块走势强于沪深300指数，主要系部分企业回购、固态电池进展有助于提升板块关注，以及市场风格变化。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................4 1.1.板块走势.........................................................................................................................41.2.豫股相关标的走势...........................................................................................................4 2.新能源汽车销量及行业价格...........................................................................5 2.1.1.我国新能源汽车销售............................................................................................52.1.2.比亚迪新能源汽车销售.........................................................................................62.1.3.全球新能源汽车销售............................................................................................7 2.2.1.我国动力电池产量................................................................................................72.2.2.我国动力电池装机量............................................................................................8 3.行业与公司要闻............................................................................................12 3.1.行业动态与要闻............................................................................................................123.2.公司要闻.......................................................................................................................15 4.1.财务概况.......................................................................................................................174.2.豫股公司及行业要闻.....................................................................................................18 6.风险提示.......................................................................................................24 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至25.3.11)...............................................................4图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至25.3.11)........................................................4图3：我国新能源汽车月度销量及增速...................................................................................5图4：我国新能源汽车月度销量占比.......................................................................................5图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速........................................................................6图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比............................................................................6图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速......................................................................6图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比...............................................................................6图9：全球新能源乘用车销量及增速.......................................................................................7图10：我国动力和其他电池产量及增速.................................................................................8图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速...............................................................8图12：我国新能源乘用车装机占比........................................................................................9图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比...............................................................9图14：2025年2月我国动力电池出货量Top10....................................................................9图15：电池级碳酸锂价格曲线.............................................................................................10图16：氢氧化锂价格曲线.....................................................................................................10图17：电解钴价格曲线........................................................................................................10图18：钴酸锂价格曲线........................................................................................................10图19：硫酸钴价格曲线.........................................................................................................11图20：三元前驱体价格曲线............................................